行情表现

日内消息
　　1、蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍 挂牌数量6.4万吨全部底价成交
　　5月20日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦精煤A12，V＞28，S0.85，G75，Mt10起拍价117.5美元/吨，挂牌数量6.4万吨全部底价成交，以上价格均不含税。供货地点为满都拉口岸海关监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2026年8月18日。(我的钢铁网)
　　2、蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍 挂牌数量50.56万吨全部底价成交
　　5月20日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，主焦煤A15.64，V26.99，S0.92，G76，Mt1.9起拍价127美元/吨，较上期8日上涨1美元/吨，挂牌数量50.56万吨全部底价成交，较上期上涨1美元/吨，以上价格均不含税。供货地点为满都拉口岸海关监管区，供货时间为付款后180天内，最后供应日期为2026年7月29日。(我的钢铁网)

机构观点
　　南华期货：焦煤超跌反弹
　　

　　【盘面信息】焦煤主力合约小幅反弹。

　　【信息整理】1.国家能源局：4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。

　　2.新修订《钢铁行业产能置换实施办法》核心围绕严控总产能、促整合、推低碳全面收紧。政策统一全国炼铁炼钢置换比例至1.5:1，仅实质性兼并重组可降至1.25:1；设置两年过渡期，过渡期后禁止跨企业直接买卖产能，产能仅能在集团内部流转。同时明确置换方案24个月有效期，杜绝指标囤积，严堵不锈钢感应炉违规扩产漏洞，并对氢冶金、电炉钢、高端特钢等低碳项目予以政策倾斜。此举将显著抬高行业扩产门槛，加速低效产能出清，倒逼行业兼并重组，提升龙头集中度，中长期收紧钢铁供给、稳定行业盈利，引导产业向绿色高端转型。

　　【南华观点】供给端，蒙煤进口量或环比下滑，三季度长协涨价概率较大；五六月份海运煤进口预计增加，港口压力上升，叠加05合约仓单流入，将逐步对现货形成压制。

　　需求端，铁水产量高位运行，五月或突破240万吨。焦企产能小幅提升，采购偏谨慎；钢厂盈利改善、焦炭库存偏低，补库意愿强，焦炭第三轮涨价落地，第四轮预期升温。下游钢材需求回暖、库存去化明显，建筑端采购积极，支撑焦炭需求。海外需求回暖传导尚需时日。

　　库存端，库存自上游向下游转移，焦煤焦炭库存持续去化，洗煤厂精煤库存走高，港口库存后续或承压。

　　估值端，短期双焦受需求与钢厂利润支撑震荡偏强，中期仓单流入、进口增加带来压力。整体来看，焦煤高位震荡运行，下行空间有限，但保供预期下上方空间亦有限，需警惕现货端新增压力。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>