中信期货:地缘反复,燃油期价高位震荡
发布时间:2026-5-20 08:46阅读:204
地缘局势仍然是当前油价的核心驱动,地缘反复,高硫燃油期价高位震荡。燃油高进口依存度,地缘属性强,伊朗地缘局势紧张不仅影响伊朗燃料油出口预期、中东燃油出口预期,中东天然气供应下降预期、运费大涨以及中东高硫燃油供应下降等利好处于集中兑现期。新加坡燃油裂解价差高位抑制山东炼厂进料需求、中东发电需求。现阶段,霍尔木兹海峡封锁,海峡内油气供应充足,或对燃油发电需求形成替代。中长期,中东燃油发电需求逐步被天然气、光伏替代,构成高硫燃油中长期利空:沙特燃油发电需求被替代后、沙特有望增加燃油出口;沥青-燃油价差低位,地缘升级驱动价差下行,地缘降温价差上行。(中信期货)
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