【观点】申银万国:白银跌幅较大,中长期贵金属价格有望上行
发布时间:2026-5-18 09:41阅读:32
贵金属:贵金属下跌,白银跌幅较大。由于美国通胀数据超预期上行,同时地缘局势前景不明,油价再度上涨,美国加息预期升温,美债利率上行,叠加沃什上台,流动性收紧预期引发贵金属调整。从宏观层面来看,美国4月CPI和4月非农超预期回升,美联储短期内大概率延续谨慎观望态度。但美国就业市场仍有隐忧,后续若地缘局势逐步缓和,降息预期仍有修复回归空间。中长期维度看,贵金属价格中枢具备持续上行基础:一方面地缘政治风险中枢抬升,全球政治经济秩序重构仍在持续,另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧,同时特朗普频繁干预美联储独立性,因此去美元化进程将持续推进,全球央行增持黄金储备的趋势延续,中国央行连续18个增持。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性,整体跟随贵金属板块运行,但受供需因素影响弹性相对更大。
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