4月原油价格震荡上涨，但是相比上月环比涨幅收窄，美国WTI原油均价上涨7.76%，布伦特原油均价上涨2.87%。原油到岸价格持续上涨，炼厂裂解成本反弹，但受供需失衡利空冲击，裂解产品汽柴油批发价格下跌，导致月度汽柴油裂解价差回落，且汽柴油裂解进入负值运行区间，炼油毛利润表现疲软。当月成品油零售价格先涨后跌，但零售到位价格仍然较高，由于山东地炼汽柴油批发价格持续下跌，月度汽柴油批零价差反弹，终端加油站零售利润改善。

　　1. 国际油价情景分析：基准情景下 4月原油均价窄幅上涨

　　4月WTI月均价环比上涨7.76%，布伦特月均价环比上涨2.87%。复盘4月，国际原油价格整体呈现先跌后涨的态势，月均价波动幅度相比上月收窄，但是价格中枢仍维持高位。中上旬市场对美伊两周停火协议与谈判前景的乐观预期一度打压油价，但是随后美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航量未有实质性改善，市场担心中东原油供应中断导致石油供应前景紧张，原油止跌反弹。

　　2. 国际油价对国内成品油价格传导分析：原油成本支撑不足 山东地炼汽柴油价格持续下滑

　　原油作为炼油行业的上游原料，其价格波动会传导至国内炼油板块并影响产品价格。生产成本与产品收入间价差、出厂价与零售价间价差涨跌波动，带动成品油裂解价差与批零价差状态调整。

　　4月山东地炼汽柴油市场自高位持续下滑，下游需求疲软且供应端较为稳定，炼厂库存压力回升，供需失衡担忧加剧，下游买涨不买跌心态浓厚，尽管月底汽柴油触底反弹，但整体上涨空间有限，逢低部分贸易以及终端入市补货后，缺乏刚需持续性跟进，下游再度入市意愿较低，多消化库存为主。本月汽柴油月度价格整体回落幅度较大，市场回吐上月大部分涨幅。本月地炼汽柴油价格下跌，主要来自需求端利空，且原油刚性成本传导走弱，原油风险溢价消退，下游入市补货积极性较弱。综合来看，本月汽油价格跌势明显月度均价下跌，柴油价格下跌但是均价小幅反弹，价格跌幅不及汽油。

　　卓创资讯数据统计，截止到4月30日收盘当日，山东地区汽油市场价格7972元/吨，相比上月底下跌1270元/吨，本月汽油均价8297.05元/吨，较上月下跌492.72元/吨或是5.61%；截止到4月30日收盘当日，山东地区柴油市场价格7207元/吨，相比上月底下跌825元/吨，本月柴油均价7421.8元/吨，较上月上涨28.75元/吨或是0.39%，尽管柴油月度均价小幅上涨但是当月整体处于下行的态势，均价上涨与上月柴油均价基数偏低的有关。

　　3. 国际油价对国内汽柴油裂解状态影响分析：原油成本高位运行 汽柴油裂解价差持续下滑

　　原料成本与产品收入间价差调整，综合其他费用成本，月度汽油裂解价差下滑，柴油月度裂解价差边际改善，但是整体表现仍然低迷。卓创资讯数据统计，4月山东地炼汽油裂解价差均值为102.72元/吨，环比下滑81.4%；柴油裂解价差均值为32.46元/吨，环比下滑9.08%。

　　据卓创资讯了解，4月国内原油价格整体区间震荡上涨，截至4月30日收盘，国内原油月度均价在5083.22元/吨，月均价环比上涨1.97%，炼厂裂解成本边际上涨，成本上涨幅度有限。但是裂解产品价格走势方面，受需求端持续疲软利空，供需失衡加剧，且原油成本支撑走弱，下游采购活跃度较低，多重利空因素共振下，汽柴油价格下跌。高油价抑制需求，自驾出行减少，汽油需求下滑，山东地炼汽油月度均价环比下跌5.61%，裂解成本上涨但是汽油裂解下滑，汽油裂解价差月度均价在102.72元/吨，相比上月环比下滑81.4%，月内汽油裂解价差降幅不断扩大。柴油刚需平稳，但是价格回吐溢价涨幅，柴油月度均价环比上涨0.39%，但是裂解成本涨幅盖过柴油价格涨幅，因此柴油裂解价差环比小幅下跌幅度在9.08%，综合来看，汽柴油裂解价差尽管走势分化，但是整体毛利润表现疲软，炼油利润亏损幅度扩大。

　　4. 国际油价对国内汽柴油批发市场影响分析：汽、柴油批零价差月度均值环比上涨 零售利润改善

　　汽柴油批发价与零售价间价差调整，影响汽、柴油批零价差涨跌波动。卓创资讯数据统计，4月山东汽油理论批零价差均值3159.4元/吨，环比上涨125.88%；柴油理论批零价差均值为2307.7元/吨，环比上涨54.6%。

　　4月成品油零售价格历经两次调整，其中一次上调，一次下调，涨跌互抵之后，标准汽柴油零售价格累计下调135、130元/吨。批发价格方面，汽柴油批发价格持续下行为主，但是零售价格仍然处于高位，零售价格下调不及批发价格跌势。4月汽柴油批零价差呈现“先扩大后收窄”走势，但是收盘价差较上月环比明显上涨，月度汽柴油批零价差均反弹。

　　按照卓创资讯监测的实际优惠价格显示，4月末山东地炼汽油实际批零价差1748元/吨，山东地炼柴油实际批零价差1201元/吨。月末加油站汽油毛利相比上月底上涨257.5元/吨、柴油毛利相比上月底上涨237元/吨。综合利润指标及月度销售任务等因素，基于采购成本下跌以及批零价差上涨影响，山东民营加油站汽、柴油优惠幅度扩大，为促进零售量增加，尽管部分民营加油站通过会员、平台活动等展开促销，但短期民营加油站零售优惠幅度进一步拉宽。

　　5. 后市展望：5月汽柴油炼油裂解价差走弱、批零利润先涨后跌

　　展望2026年5月，有关美伊谈判仍是影响国际油价的关键，即便达成协议霍尔木兹海峡短期恢复正常的概率不高，地缘紧张局势悬而未决，但是地缘风险溢价有所消退，国际油价或延续高位震荡下行的态势，预计5月国际原油均价环比下跌。目前国际油价顶部出现，后期将随着和谈的进行而逐步走低，当然在和谈的期间，油价依然存在反复震荡的情况，维持高位波动为主。

　　汽油需求维持疲软，柴油刚需平稳缺乏增量，下游逢高采购意愿较低，若原油下跌利空施压，5月份山东地炼汽柴油均价或将继续下滑，且基于当前汽柴油市场价格基数以及后市走势预测，预计山东地区5月汽油平均价或在7650元/吨左右，山东地区柴油平均价或在6800元/吨左右。

　　2026年5月份，国际原油价格预计下跌，叠加逢高需求疲软，汽柴油价格相比上月继续回落；预计5月份汽柴油裂解价差均值或环比下降，炼厂毛利润继续亏损，5月成品油两轮零售价格调整预计先涨后跌，汽柴油批零价差均值维持相对高位，批零价差呈现先扩大后收窄的态势。