北京证券交易所（北交所）于2021年成立，定位为服务“专精特新”中小企业的平台。其前身是新三板精选层。北交所的交易规则与沪深交易所有所不同，下面详细介绍。

开通条件：

- 申请权限前20个交易日，日均证券类资产不低于50万元。

- 参与证券交易满24个月。

- 风险测评结果为积极型或进取型。

- 签署北交所风险揭示书。

- 具有新三板交易权限的投资者自动获得北交所权限。

交易规则：

- 涨跌幅限制：新股上市首日不设涨跌幅，之后涨跌幅30%。这是目前A股最大的涨跌幅限制。

- 交易单位：100股起买，以1股递增。

- 临时停牌：无涨跌幅限制的股票，盘中涨跌30%、60%各停牌10分钟。

- 大宗交易：单笔申报数量不低于10万股或金额不低于100万元。

- 交易时间：与沪深一致，但无盘后定价交易。

转板制度：北交所股票上市满1年后，符合条件可以申请转板至科创板或创业板。转板预期可能带来估值提升。

市场特点：北交所上市公司规模小、业绩波动大、流动性分化严重。头部股票日均成交额可过亿，尾部股票可能几万元。投资者需注重流动性风险。由于涨跌幅30%，单日盈亏幅度极大。

投资策略：

- 精选层打新：北交所新股申购采用现金申购，无需市值。中签率高于沪深。但新股破发率较高，需筛选。

- 低估值挖掘：北交所许多公司市盈率低于10倍，但需分辨是否价值陷阱。

- 专精特新主题：受益于政策支持，细分行业龙头有成长空间。

风险提示：流动性不足导致买卖价差大，容易产生滑点。退市风险也高于主板。建议散户通过北证50指数基金参与，减少个股风险。

量化交易方面，北交所数据质量相对较弱，但QMT等终端已接入北交所行情和交易。国金证券支持北交所权限线上开通，QMT和PTrade（10万资金门槛）可以交易北交所股票。由于流动性问题，量化策略应使用限价单，避免市价单造成过高的冲击成本。两融业务暂不支持北交所股票（部分券商可能支持，需咨询）。量化社群中有北交所策略的初步探索，欢迎交流。