【导语】5月上旬铜版纸市场趋于平稳，行业整体开工负荷有所下降，供给端减量对纸价形成支撑，但需求端延续疲软状态，且部分出版招标价偏低加重市场悲观情绪。整体来看，预计5月铜版纸市场遵循季节性下跌规律，但跌幅将环比收窄。

　　5月上旬市场平稳运行

　　5月上旬铜版纸市场整体运行平稳，截至5月12日，国内157g双铜纸市场均价4570元/吨，较4月同期下跌0.44%。4月底规模纸厂发布涨价函，提振市场信心，叠加行业内部分产线停机检修，纸厂挺价情绪升温，经销商低价出货意向减弱，普遍存在稳价接单的意向。5月初纸厂报盘暂无明显变化，市场订单跟进不足，导致涨价函落实情况不佳，但经销商受成本压力影响，多存稳价心态。

　　出版订单刚需支撑不足社会需求延续淡季

　　5月份市场迎来出版招标旺季，议价推进下，部分中标价偏低，导致市场信心减弱，且出版订单对铜版纸的需求用量较少，难以形成有效支撑。作为铜版纸主要下游应用领域的商务印刷和包装等行业，市场表现相对疲软，需求淡季特征明显，叠加年内纸价持续下跌，加剧市场观望心态，下游采买偏理性，市场成交改善不足。卓创资讯预计，5月份国内铜版纸消费量环比下降6.85%，消费端对纸价影响偏空。

　　行业开工水平下降纸厂挺价情绪升温

　　4月中下旬山东地区部分铜版纸产线停机检修，五一前后陆续恢复正常生产节奏，但5月中旬江苏个别产线停机检修，铜版纸行业整体开工水平提升有限。由于市场需求疲软，且纸价下跌加剧纸厂成本压力，行业整体开工积极性偏低，近两个月停机检修现象增多，供给端压力有所缓解，纸厂挺价情绪升温。卓创资讯预计，5月份国内铜版纸行业开工负荷和产量分别环比下降3.25个百分点和1.71%，供应端对纸价形成一定支撑。

　　市场或遵循季节性下跌规律跌幅有望收窄

　　根据2016-2025年国内铜版纸市场价格的季节性走势规律来看，5月份延续跌势，过去10年中有8个年份在5月份出现下跌行情。5月份处于传统出版招标季，低价预期带动市场重心下移，且商务印刷和包装等社会需求处于季节性淡季，市场消费端整体缩量。

　　结合2026年5月份铜版纸供需情况来看，需求端难寻利多支撑，继续对纸价施压，供应端存在减量预期，纸厂挺价心态较强，利于纸价企稳。整体来看，预计5月中下旬铜版纸市场多数维稳，局部受出货压力影响存在小幅下调的可能，月均价或延续季节性下跌规律，但跌幅环比收窄，国内157g双铜纸月均价或环比下跌1.26%。