【导语】4月玉米蛋白粉市场持续下跌，5月预计供应端深加工行业经营利润较低、季节性开工或下降，需求端水产、禽料存支撑，异常天气等原因或存扰动，价格处于低位，5月现货市场价格易涨难跌。

　　4月玉米蛋白粉市场跌幅逐步收窄

　　4月下旬以来，玉米蛋白粉市场跌幅收窄，临近月末，因节前备货需求，带动现货价格企稳。截至5月11日，黑龙江玉米蛋白粉市场价格为4260元/吨，较上月末持平；山东玉米蛋白粉市场均价为3810元/吨，较上月末持平。

　　5-6月供应端开工或下降稻谷小麦市场增利空

　　随着气温逐步上升，当前玉米深加工行业加工盈利处偏低水平，叠加玉米淀粉行业迎传统减产检修周期，预计玉米蛋白粉现货供应压力将有所减轻。根据卓创资讯数据，当前深加工行业(玉米淀粉)加工利润为黑龙江8.56元/吨、山东30.98元/吨，企业生产盈利水平较低，抑制企业生产积极性。

　　5-6月深加工(玉米淀粉)行业季节性开工下行，因随着气温上升，淀粉需求逐步下降。2026年因行业盈利水平高于去年，开工负荷水平偏高，当前已有工厂存检修预期，但考虑到利润水平好于去年，开工负荷水平或高于去年同期。

　　当前湖北小麦已开启上市，叠加超期稻谷拍卖事宜对玉米市场利空影响增多。但因当前产区玉米余粮较少，主要库存多集中于贸易及终端企业手中，企业受库存成本压力影响，预计玉米价格回落空间有限。

　　同期水产、禽料类需求或对现货价格产生支撑

　　需求端来看，猪肉养殖盈利状态虽表现低迷，但5月为传统水产养殖存栏扩大期，叠加当前鸡蛋及肉禽养殖仍存盈利，对玉米蛋白粉市场需求有明显支撑。生猪养殖利润来看，4月生猪自繁自养理论盈利均值-337.30元/头，环比减幅39.17%，同比减幅249.23%；4月全国鸡蛋养殖利润为0.39元/斤，环比上月增加0.56元/斤，5月鸡蛋价格再次刷新年内高点；4月全国白羽肉鸡养殖利润为0.64元/斤，环比3月末下跌0.20元/斤。

　　相关品预期来看，由于5-6月为进口大豆集中到港期，豆粕供应压力增加。4月已提前消化部分利空，市场仍对未来供应保持一定担忧。考虑到厄尔尼诺气候对全球大豆生长或存扰动，5月为中美大豆生长初期，中美领导人会晤可能增加对美国大豆采购，从成本、需求等多个角度可能对豆粕价格产生利多影响，进而或对玉米蛋白粉价格起到拉动作用。

　　价格处于低位预计现货价格或存支撑

　　综上，预计5月玉米蛋白粉市场供应开工负荷或将有所下降，深加工行业经营利润处于低位，原料玉米虽有相关产品的利空影响，但总体余粮数量偏少，对价格影响程度或有限；下游生猪养殖处于亏损，需求或表现谨慎；水产及禽料类需求或有支撑，现货价格或暂以稳为主，异常天气、中美领导人会晤对全球大豆生产及需求可能产生影响，从而对相关品及蛋白粉现货市场生出扰动。从绝对价格看，当前华北及华东地区玉米蛋白粉价格处于近一年低位，5月山东市场月度均价或在3840元/吨，较4月末上涨30元/吨，价格存有底部支撑。