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　　1、智利铜矿产量同比明显下滑，叠加秘鲁5月11日能源危机法案限电，全球前两大产铜国供应收紧预期共振，强力支撑铜价走强。国内电网投资加速、海外AI数据中心用铜需求旺盛，内外库存持续去化，供需格局偏紧。短期铜期货维持高位偏强，重点跟踪秘鲁矿山限电执行力度、智利减产兑现情况及库存变化。

　　2、隔夜美国农产品继续走强，5月USDA报告显示美国小麦和玉米或出现减产，由此市场对厄尔尼诺的担忧恐怕有所提升，近期美国农产品呈现走强迹象，另外，当前美国98%棉区处于干旱状态，正值新棉播种出苗关键期，出苗率与单产下滑、弃耕风险急剧升温，减产预期持续发酵。警惕天气主题的进一步延伸。

　　3、昨夜美国劳工部数据显示，4 月 CPI 同比3.8%，创 2023 年 6 月以来新高；环比0.6%，核心 CPI 同比2.8%、环比0.4%，均高于预期，通胀预期凸显。能源分项环比 + 3.8%（贡献超 40% 涨幅），汽油 + 5.4%，地缘冲突推升油价是主因；数据强化市场对美联储维持高利率判断，6 月降息概率骤降，甚至引发 7 月加息猜测，美元走强、美股承压，大宗商品波动加剧。

　　每日一图：厄尔尼诺指数（NOAA）

　　图表解读：厄尔尼诺指数（NOAA）是重要的厄尔尼诺指标，目前处于0轴上方，根据气象局的预期，下半年或将迎来较强厄尔尼诺气候。。

　　数据来源：

　　想要

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　　铜【突破平台】：智利铜矿有所减产，叠加秘鲁5月11日出台能源紧急法案，矿山用电受限，铜矿生产与冶炼受显著扰动。当前全球铜精矿加工费处于低位、内外库存持续去化，国内电网投资加速、海外数据中心用铜需求向好。铜供应端的缩减或将推动铜期货走强，短期高位偏强运行，核心跟踪矿山减产落地情况。

　　白银【突破平台】：5月11日秘鲁发布能源危机紧急法令，优先保民生用电、限制矿山工业用电。秘鲁为全球最大产银国，白银多为铜伴生矿，矿山限电将直接收紧供应，叠加全球白银库存低位、供需缺口持续扩大，昨夜期货大幅拉升。短期供应冲击主导行情，叠加地缘避险支撑，白银维持强势震荡，重点跟踪矿山限电实际执行力度。

　　玻璃【震荡筑底】：近期呈现 “跌不动难大涨” 的底部震荡格局，全行业深度亏损倒逼部分产线冷修，日熔量维持 14.45万吨左右；美伊冲突推升燃料成本，纯碱价格企稳提供成本托底；政策预期（严禁新增产能、建材稳增长方案）带来长期利好。但核心制约未改：全国库存偏高，可用天数创同期新高，地产竣工下滑，短期反弹难成趋势。

　　碳酸锂【突破平台】：近期强势上行，供应端津巴布韦锂精矿出口禁令持续，江西宜春矿山停产换证，国内冶炼厂库存处于近三年低位。需求端储能需求有效增长，新能源汽车产销两旺，5月锂电全产业链排产环比增长8%以上。市场从供应过剩转向紧平衡，预计5-8月持续去库。短期涨势强劲，关注供应恢复情况。

　　鸡蛋【增仓放量】：供应端老鸡淘汰叠加前期补栏低迷，在产蛋鸡存栏下滑，生产/流通库存仅0.91/1.01天，创年内低位；需求端五一后终端与食品加工企业集中补库，走货加快；成本端玉米、豆粕高位，养殖成本抬升；厄尔尼诺确认加剧夏季高温预期，或压制产蛋率。盘面呈现货驱动型，近月合约领涨。

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