行情表现

日内消息
　　1、上海金属网：沪铜继续走强 下游高位接纳度低
　　今日上海金属网1#电解铜报价106420-107120元/吨，均价106770元/吨，较上交易日上涨2310元/吨，对沪铜2605合约报贴40-升20元/吨。今日铜价维持强势，截止中午收盘沪铜主力合约上涨2620元/吨，涨幅2.51%。今日现货市场成交不兴，铜价延续强势，下游高位接纳度低，盘中刚需消费力度有限。盘中期货月差结构较昨日小幅扩大，叠加交割临近，现货升水虽有支撑但难敌需求低迷，预计高铜价下升水重心继续偏弱。截止收盘，本网升水铜报平水-升20元/吨，平水铜报贴40-贴10元/吨，湿法铜报贴70-贴50元/吨，非注册铜报贴150-贴130元/吨。(SHMET)
　　2、4月铜板带开机率创5年高位
　　4月份铜板带行业延续高景气度，行业开工率升至四年同期峰值，行业生产动能强劲。一方面，3月市场需求集中释放，企业接单量显著放量，累积在手待交付订单饱满、订单能见度充足，有效支撑4月企业延续高排产的运行节奏；另一方面，终端整体需求延续向好态势，电力、新能源、电子等核心下游行业订单承接整体稳定，尤其是半导体引线框架、新能源汽车、储能、电力变压器等终端需求持续旺盛，进一步支撑行业景气度维持高位。(SMM)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月12日上海1#电解铜现货价格报价106715.00元/吨，相较于期货主力价格（106510.00元/吨）升水205.0元/吨。

机构观点
　　正信期货研究院：铜价供需双强，或再探前高
　　

　　昨日铜价高位偏强，夜盘价格再度拉升至10.6万上方，秘鲁能源危机，主产国供给扰动增强。铜的长线逻辑目前受影响程度相对有限。人工智能领域的高热度使铜与金价的锚定效应仍在，而基本面层面，全球铜矿供给弹性不足的核心矛盾仍未得到解决。

　　供给扰动增强，铜价偏强。国内社会库存已连续数周去化，总库存水平降至约120万吨左右，现货市场买盘成为本轮价格反弹的核心驱动力。值得注意的是，硫酸价格维持高位运行，使得火法铜冶炼企业利润较好，继续维持高开工率和产量释放；但湿法铜冶炼端则面临较大的盈利压力，部分高成本产能已接近盈亏平衡线。这种“供需双强”但成本结构分化的格局，使得远期供给的稳定性依然存在隐忧。

　　综合来看，矿山扰动增强，供给存在隐忧，铜价偏强运行，关注5月几个宏观事件落地后的预期走向，涉及美伊谈判、特朗普访华和美联储权力交接，铜价或测试前高，关注现货反馈。

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