4月下旬以来，国内煤价重心整体上移，当前煤炭价格已处于年内最高水平；但下游用煤企业对高价接受度有限，市场交易活跃度有所下降，中旬煤价存在一定回调可能。

　　4月下旬以来，国内煤价重心整体上移，目前煤价创年内新高

　　4月下旬以来，国内煤炭市场价格重心整体上移，当前价格已处于年内最高水平，据卓创资讯统计数据显示，截至5月8日，山西大同Q5500大卡动力煤出矿价为670-685元/吨，较年内价格低点(1月4日)上涨117.5元/吨，涨幅20.98%；较去年同期涨162.5元/吨，同比涨幅31.55%；4月山西大同动力煤市场月均价为624.17元/吨，环比上涨2.92%。

　　煤价创年内新高后，市场参与者对高价接受度有限，市场交易活跃度下降，中旬煤价存在一定回调风险

　　4月下旬以来，煤价持续上涨创出年内新高后，市场参与者对高价接受度下降，市场交易活跃度有所下滑，需求端对市场支撑减弱，但供应端整体保持平稳，市场供需格局或将趋于略宽松态势，中旬煤价存在一定回调风险，具体来看：

　　供应端：国内生产方面，五一假期过后，5月月内无其他重要假期，产地煤矿生产连续性较强，将继续保持平稳生产为主，煤炭产量稳步释放，国内煤炭产量有支撑；进口方面，国际地缘关系不稳定，油气价格均处高位，对国际煤价形成支撑，进口煤性价比低，叠加日韩等国家高价采购进口煤，影响国际贸易煤炭流向中国的数量，中国煤炭进口量增量受限。进口煤对国内煤炭供应补充有限，国内煤炭供应或整体保持高位，增量空间不大。

　　需求端：电力行业来看，5月份电力行业负荷提升空间仍有限，主要是电厂仍在检修期当中，预计检修结束时间在5月末左右，当前市场价格较高，终端用煤企业尚未开展大规模迎峰度夏备库操作，采购仅维持刚需为主，据卓创资讯统计数据显示，截至5月7日，山东部分主力电厂电力机组开机率为50%左右；非电行业方面，非电行业盈利水平及开工水平依然保持在高位，但均较4月份高点略有回调，煤炭采购继续保持刚需为主，据卓创资讯统计数据显示，截至5月7日，煤制甲醇装置税后装置利润为604.87元/吨，较4月高点下滑22.12元/吨，煤制甲醇装置开工率85.48%，较4月高点下滑1.72个百分点。

　　情绪端：当前价格持续涨至年内高位后，贸易商恐高情绪逐渐抬升，对高价接受度下降，认为短期内煤价继续上行难度较大，为规避短期煤价调整风险，部分贸易商有出货降库需要，市场交易心态趋于谨慎。

　　综上所述，5月上旬煤价持续涨至年内高位后，市场参与者对高价接受度下降，贸易商投机需求下滑，且下游用煤企业暂未开展大规模补库需要，需求端对市场支撑或减弱，而煤炭供应相对高位平稳，国内煤炭供需格局或略偏宽松，中旬煤价存在一定回调风险，预计中旬后山西大同Q5500大卡动力煤价格有望在640-710元/吨区间内运行。

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