郑棉期货

　　5月11日，部分多头资金流出，郑棉价格震荡回落，CF2609合约开盘16340元，最高16510元，最低16320元，收于16335元，跌135元。期棉近期回调，但现货基差依旧坚挺，成交均价下行，下游棉纱市场交投氛围转淡，整体走货放缓，纺企逢低补库。整体看，新棉长势良好，价格短期面临回调，等回调买入为主。

　　纽约期货

　　5月8日，7月合约84.73美分，涨173点，12月合约85.46美分，涨177点；成交量60120手，增加2701手。美伊冲突再次升温的消息刺激油价再度上涨，棉花市场在油价上涨和干旱忧虑的影响下上冲至近两年新高，周线连续第二周上涨。目前，中东地缘形势难以真正解决，油价或继续保持高位。同时，最新的干旱预警显示，美国产棉区干旱比例继续持稳于98%。市场关注下周的新年度供需预测以及中美元首会晤的相关消息。

　　棉价跟踪

　　5月11日，进口棉到港均价（M指数）94.33美分/磅，较9日涨1.75美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）15701元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15851元/吨；国内3128棉均价（B指数）17845元/吨，较9日跌27元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17932元/吨，较9日跌18元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1222元/吨，较8日涨20元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分棉花贸易企业、疆内轧花厂反馈，受上周郑棉主力CF2605合约回调的影响，再加上4月中旬至5月上旬国内棉花现货成交相对减慢，因此部分棉企有小幅下调疆内外仓储库现货基差的现象，幅度多在20-50元/吨，以吸引纺织企业、中间商加快基差点价采购，期望尽早实现清仓、货款回笼。

　　5月9-11日，河南、山东、江苏、湖北等内地库2025/26年度南疆机采棉3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）基差多在1490-1790元/吨（对标CF2609合约，含兵团棉花、仓单；个别棉企基差显著偏高，询价/出货寥寥）；而北疆机采棉3129B/3130B（断裂比强度28-31CN/TEX）基差多在1690-1870元/吨，高于南疆资源100-200元/吨。

　　新疆某大型棉花企业表示，4月下旬以来，内地库基差比较低、杂质含量3.0以内的哈密、吐鲁番、甘肃产地机采棉“一口价”成交相对稍好；而北疆同指标机采棉虽然基差稍高于南疆喀什、阿克苏等产地资源，但由于杂质含量一般略低，再加上含糖量、一致性有保障，因此出货量受价格的影响不大。随着郑棉主力合约回到16200-16500区间，少数大型棉企挂单/销售的意愿有所下降，观望气氛升温。

　　国际棉市

　　美国农业部（USDA）发布的美国农业旱情文件显示，截至2026年5月5日当周，约98%的美国棉花产区仍受到干旱影响，之前一周亦为98%。虽然4月底以来，美国部分主产棉区遭遇强对流天气，旱情在一定程度上有所改善，但USDA、ICAC等机构预测仍非常谨慎。

　　USDA每周作物进展报告显示，截至5月3日当周，美国棉花种植率21%，高于19%的五年均值。其中进展最快的加利福尼亚州播种率达80%，亚利桑那州达到67%；得州种植进度24%，同比持平，较近五年均值快2个百分点，一些美棉出口企业、国际棉商、机构判断，2026年美国棉花实播面积将高于之前的意向种植面积，主要原因如下：

　　一方面3月下旬以来ICE棉花期货大幅上涨，棉/粮比价明显回升，相较其它竞价作物更受农民青睐，西南、中南等棉区农民小幅调整种植结构。近一个多月，ICE期货7月合约累计上涨16.07美分/磅，涨幅达到23.35%，显著高于玉米、小麦、大豆等其它农作物，农民扩大棉花种植意愿升高。

　　另一方面3-5月份美国几大棉区迎来持续干旱热风天气，农作物播种受到较大影响，但相较玉米、小麦等粮食作物，棉花抗旱能力更强，用水量更低，因此部分地区农民不得不优先选择棉花种植。如美国西部、西南棉区虽然持续干旱，但农民本着“时到不等墒，墒到不等时”的原则，4月份以来如期拉开春播序幕，少数地区存在农民“先播种，后等雨”的操作。随着5月上旬西南、中南棉区雨后转晴，旱情得到缓解，棉花播种将继续提速。

　　再者，USDA、ICAC等机构预测2026/27年度全球棉花供需趋紧，中国新疆棉花种植面积结构性压缩及美以伊冲突延宕下全球能源、化纤等上涨预期偏强运行，农场主、美棉加工企业对下年度棉价高开高走的判断支撑棉花种植信心逐渐增强。