21世纪经济报道记者叶麦穗中东局势扑朔迷离，黄金价格也跟着上蹿下跳，5月11日早间，黄金击穿4700美元/盎司的支撑，跌至4680美元/盎司一线。

　　黄金消费也出现冰火两天重天的局面，近日，中国黄金协会最新统计数据显示：2026年一季度，我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。其中：黄金首饰消费量84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币消费量202.062吨，同比增长46.40%；一降一增，反差明显。

　　老凤祥一季度减少185个网点

　　中国黄金协会有关负责人表示，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，黄金首饰消费量继续下滑。与此同时，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金成本，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。

　　世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》也显示，今年一季度，全球金饰消费需求量同比下滑23%至300吨。

　　国内黄金首饰价格从2024年初620元左右的克价一路飙涨，5月11日，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等多家品牌金价超过1430元/克。

　　一些下游珠宝首饰企业的业绩也受到影响。老凤祥去年和今年一季度，公司营收、净利均出现下滑。2025年，老凤祥实现营业收入528.23亿元，同比下降6.99%；归母净利润17.55亿元，同比下降9.99%；基本每股收益3.35元。公司拟每10股派发现金红利13.2元(含税)。

　　至此，老凤祥业绩已连续两年下滑，营收从714.36亿元降至528.23亿元，净利润从22.14亿元降至17.55亿元。

　　2026年一季度，老凤祥业绩延续颓势，实现营业收入137.42亿元，同比下降21.57%；归母净利润5.47亿元，同比下降10.76%。

　　老凤祥在年报中提到，2025年，受内需增长动力不足、黄金价格持续上涨不断刷新历史新高、黄金等税收新政落地等多重因素叠加影响，国内黄金珠宝消费疲软，市场需求呈现多元化发展态势。我国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，标志着黄金市场消费结构迎来阶段性转变。

　　周大生发布的2026年一季报显示，公司一季度营业收入为19.54亿元，同比下降26.90%；归母净利润为2.93亿元，同比增长16.38%；扣非归母净利润为2.81亿元，同比增长16.14%；基本每股收益0.27元。

　　除了业绩承压之外，网点也出现了收缩，截至2025年末，老凤祥共计拥有营销网点5355家(含境外银楼18家)，全年减少483家。其中自营银楼网点为213家(上海自营网点162家，内地其他省市自营网点数34家；香港地区自营网点数12家；其他境外地区5家)，净增加16家；连锁加盟店5142家，减少499家。

　　且这一数据今年仍在收缩，截至2026年3月末，老凤祥共计拥有连锁营销网点5170家，较2025年末净减少185家，渠道进入结构优化期。

　　国内黄金ETF增仓超50吨

　　不过在黄金首饰消费锐减的情况下，2026年一季度，国内黄金ETF增仓量为50.438吨，较2025年一季度增长114.88%。至2026年3月底，国内黄金ETF持仓量为298.289吨。

　　2026年一季度，我国增持黄金7.15吨，截至3月底，我国黄金储备为2313.48吨，全球排名上升1位至第5位。从2024年11月至2026年4月，我国已连续18个月增持黄金。

　　波兰央行(NBP)4月再度大举增持黄金，使该国黄金储备逼近600吨大关。按照当前购金节奏，波兰有望在2026年内跻身全球官方黄金储备前十国家之列。

　　分析人士指出，在地缘政治冲突频发、美元信用争议升温以及全球央行资产配置逻辑变化的背景下，黄金正在重新成为各国央行最重要的战略储备资产之一。

　　根据波兰央行公布的最新官方储备数据，截至2026年4月底，其“货币黄金”账面价值已升至约884亿美元，较3月底增加近30亿美元。

　　据分析人士测算，波兰央行当前黄金持有量约为1910.7万盎司，较3月底增加约40.7万盎司，折合约12.66吨。

　　而波兰央行行长周四也透露，该国拥有约600吨黄金储备，并将继续增持黄金，目标是达到700吨。

　　事实上，波兰近年来一直是全球最激进的官方黄金买家之一。数据显示：2023年，波兰央行增持黄金超过130吨；2024年，再度买入近90吨；2025年，购金规模接近102吨，成为全球最大单一官方黄金买家。

　　过去三年间，波兰黄金储备累计增加321.55吨。截至目前，波兰黄金储备规模已超过欧洲央行、英国央行及西班牙央行，在全球官方黄金储备排名中升至第12位。

　　今年1月，波兰央行进一步提出新目标：将黄金储备提高至700吨。按照近几个月的购金速度计算，波兰距离这一目标仅剩约100吨缺口，最快可能在年内完成。

　　不过，世界黄金协会的报告显示，随着中东战争引发全球经济压力加剧和市场动荡，3月全球央行合计净卖出30吨黄金，土耳其(60吨)和俄罗斯(16吨)的大规模抛售抵消了其他地区的购买量。与此同时，阿塞拜疆国家石油基金在2026年第一季度也被记录为售出22吨黄金。