行情表现

日内消息
　　1、成本高压下，再生铅炼厂被动减产潮蔓延
　　 SMM调研显示，4月再生铅企业精铅供应环比小幅增加1.88万吨，主要源于前期停产企业复产与原料补库提产。但进入5月，供应端快速转向收缩，企业合计精铅环比影响量达-4.18万吨，减量规模远超前期增量。核心驱动因素在于炼厂利润持续承压：废电瓶原料供应偏紧、采购成本居高不下，叠加下游蓄电池消费淡季需求疲软，冶炼利润被持续压缩，企业被动减产意愿显著升温。华东、华中及华北多家炼厂或因设备检修、原料不足、利润倒挂停产，部分企业复产计划也因原料到货不及预期推迟。短期来看，成本压力与原料瓶颈仍将制约再生铅供应释放，炼厂减产或持续，行业利润修复仍需等待原料与需求端的双重改善。(SMM)
　　2、上海金属网：铅价重心下游 下游谨慎采购
　　今日上海金属网1#铅现货报价：16450-16600元/吨，均价16525元/吨，较上交易日下跌50元/吨，对2606合约贴250-贴100元/吨。今早铅价弱势调整，截止午间收盘沪铅主力合约下跌15元/吨，跌幅0.09%。今日现货市场成交不兴，铅价低位震荡，下游企业谨慎采购，现货继续贴水。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月11日上海铅锭现货价格报价16525.00元/吨，相较于期货主力价格（16675.00元/吨）贴水150.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铅供需双弱，累库压制
　　

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅加权合约收于16727元/吨。现货端，1#铅锭均价为16550元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅日内偏弱震荡，夜盘延续走势。供给端，原生铅生产维稳，再生亏损维持低开工率。需求端，步入淡季，下游表现一般，且近端交割压力下库存累库。LME库存目前水位较高，但现货贴水收窄。展望未来，沪铅受库存压力和淡季影响，上方空间较小，偏弱震荡。

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