【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨近2.5%，美元指数走弱，支撑棉价。上周五夜盘郑棉小幅收跌。

　　【市场信息】3月，澳大利亚棉花出口量约为2.6万吨，环比（4.5万吨）减少42.8%，同比（2.2万吨）增加18.3%。

　　【核心逻辑】近日下游终端订单季节性走弱，纱布厂负荷稳中略降，市场交投有所转淡，成品库存小幅回升，同时棉价快速拉涨后纱线跟涨乏力，纱厂即期利润继续受到挤压，纺企对高价棉抵触心态浓厚，原料采购较少，多以消耗前期库存为主。当前新疆新棉已基本出苗，多处于两片至三片真叶阶段，今年新疆整体气温偏高，有效积温持续增加，棉苗长势良好。据美国农业部统计，至5月3日全美棉花播种进度21%，领先去年同期1个百分点，领先近五年均值2个百分点，其中得州播种进度24%，较去年同期持平，较近五年均值领先2个百分点。近期美棉产区旱情因降雨有所缓和，但得州西北部棉区降水较少，土壤墒情仍不容乐观。同时，印度新棉尚未集中播种，但印度气象部门首次预测今年西南季风降雨量或为50年均值的92%左右，全国大部分地区降雨量或将低于正常范围，不利于新棉的生长。

　　【南华观点】近期下游需求转弱，美棉产区旱情边际缓和，且在棉价迅速拉涨下市场对抛储政策预期加强，棉价回调压力累积，但当前下游库存压力尚且不大，新季供需收紧预期暂未改变，仍对棉价形成支撑，关注下方万六关口支撑情况。

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