【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）与胶版纸（双胶纸）期货（OP）夜盘震荡上行。

　　【现货市场】山东银星报价5040-5050元/吨（-10/0），山东乌针、布针报价4650-4880元/吨（0/0），华南银星报价5150-5200元/吨（0/0）。

　　【港口库存】根据钢联，截止5月1日，纸浆：港口库存235.2万吨（-0.5）；双胶纸原纸生产企业库存157.03万吨（+0.11）。

　　【南华观点】针叶浆华东地区部分品牌现货价格回落，期货估值下降。昨日夜盘期价上行，最主要应是来源于部分多头投资者的抄底，即资金影响。就现货情况来说，延续此前所说——中国港口库存上周略有下降，整体影响偏中性。而3月欧洲港口纸浆库存下滑，环比下降12.9%，带来一定利好。而现货市场需求有所回落，浆厂以稳出货为主。此外，进口阔叶浆价格阴跌，高价货出货不畅，供应商窄幅让利，从针阔叶价差角度带来的支撑力度有所下降。同样从成本角度来说，根据木联调研，近期抵港的纸浆材整体表现欠佳，其平均直径偏差增大，材质与品相均出现下滑，导致采购方认可度较低，进而使得纸浆材价格持续走弱，纸浆成本支撑减弱。总体来看，整体行情中性偏弱。

　　对于胶版纸期货而言，现货市场维稳，近来需求仍以刚需采购为主，虽南方地区出版招标陆续开始，但短期带来的需求支撑较弱。整体来看，供略过于求。生产企业库存屡创新高，带来一定利空影响。但下游纸企，包括APP等在内，开始上调5月文化用纸报价，上调幅度基本在200元/吨，带来一定支撑，但实际落地情况仍要以现实为主。当前来看挺价相对乏力，故利多影响有限。

　　对于后市而言，纸浆短中期建议以区间交易为主，轻仓高空策略为辅；双胶纸可以从低多策略转为区间交易策略。

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