行情表现

日内消息
　　1、上周国内豆油棕榈油商业库存下降 菜油上升
　　5月1日，国内豆油商业库存80万吨，周环比下降4万吨，月环比下降5万吨，同比上升19万吨；菜籽油34万吨，周环比上升2万吨，月环比上升6万吨，同比下降45万吨；棕榈油71万吨，周环比下降3万吨，月环比下降9万吨，同比上升33万吨。(国家粮油信息中心)
　　2、国内三大油脂商业库存185万吨 周环比小幅下降
　　据监测，截至2026年5月1日，国内三大油脂商业库存小幅下降，为185万吨，周环比下降5万吨，月环比下降8万吨，同比上升7万吨，较过去三年同期均值上升16万吨。(国家粮油信息中心.)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月7日全国进口四级菜油均价现货价格报价10323.75元/吨，相较于期货主力价格（9882.00元/吨）升水441.75元/吨。

机构观点
　　南华期货：中东局势或缓解，油脂或回吐涨幅
　　

　　【盘面回顾】中东冲突具有缓和预期，原油下跌，夜盘国内油脂随之小幅走弱，棕榈油回吐幅度较大，豆菜油小幅收跌为主。

　　【供需分析】国际方面，SPPOMA数据显示，2026年5月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降27.56%，出油率环比上月同期下降0.77%，产量环比上月同期下降31.61%。天气方面来看，当前夏季发生厄尔尼诺预期较强，回顾历史超强厄尔尼诺现象，棕榈油方面1997/98与2015/16超级事件中，印尼-马来西亚产量降幅分别达15-25%和12-20%，且因油棕18-24个月生物周期，减产峰值滞后事件达峰9-15个月。2023/24强事件减产10-15%，印尼库存已处近年低位；国家气候中心预计2026年5月进入厄尔尼诺状态，关注天气变化。

　　国内方面：华南油厂并未按时开工压榨菜籽，短期菜系获得支撑，菜油板块内相对偏强，但三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，国内供需缺乏提振，依靠外盘驱动。

　　【南华观点】油脂市场短期近月供需压力逐渐扩大，印尼及美国生柴政策利好兑现预计在下半年，当前二季度国内油脂供应逐渐趋宽，核心驱动依然在外盘。外盘地缘政治高度波动下国内油脂依然有明显支撑，易随原油波动，如地缘溢价消散后预计受到供需压力下行，短线节后易随外盘补涨，但供需压力较大上方存在压力，情绪消散后或回调；中长期来看供需趋紧的格局不变。

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