【夜盘回顾】截至收盘，bu06收于4345元/吨，低开低走。

　　【现货回顾】5月6日，国内沥青市场均价为4534元/吨，较上一日上涨5元/吨，涨幅0.11%。假期间，北方市场需求一般，但后期受成本支撑利好，沥青价格高位运行；南方炼厂及贸易商假期间出货量均较少，不过华东社会库有资源移库，因此社会库呈现下降趋势，另外华东及华南主营炼厂沥青均继续停产停销，且油价高位震荡，沥青价格以稳为主，部分价格小幅上调。

　　【南华观点】近期的地缘扰动引发的原油局部物流中断、供应缩量，使得原油价格重心快速提升中东局势的不稳定性放大了原油向上的脉冲。短期地缘扰动将是油品的最核心主导因素，盖过沥青自身基本面。不过，根据原油的展望和判断，即使海峡解封，但整体物流恢复、油田复产的周期都需要原油给出战争前的溢价，因此，油价向下空间有限，详情参照原油周报内容。回到沥青自身基本面，供应端，主营炼厂开工率下滑明显，同时5月排产计划继续大幅下调， 原料紧缺带来的预防性减产，以及远期重油贴水报价的走强，都对沥青远期估值有一定提升。需求端，目前整体需求并无亮眼表现，但季节新走强和节前补货带动需求阶段性回暖。如前期周报所述：“随着各方势力集结完毕以及时间节点临近，中东局势大概率会有定论和结果。”目前看，油价将进入区间震荡格局，上下都有边界。因此，短期扰动带来快速下跌后，资金空单止盈或任何宏观消息，都会对盘面造成较大波动。因此，投资者除了注意好仓位控制外，也可关注类似备兑等稳健的组合策略。

　　铂金&钯金：铂钯大幅上行

　　【盘面回顾】昨日夜盘NYMEX 铂钯大幅上行，最终NYMEX铂2607合约收2076.7美元/盎司，+5.13%，NYMEX钯2606合约收1551.5美元/盎司，+2.50%。5月6日，中博世金增加450手铂仓单，英特派增加一手铂仓单。

　　【交易逻辑】美伊冲突方面，近日，美方持续释放关于结束伊朗战事的信号。美国总统特朗普5月6日数次表示，对美国同伊朗达成协议表示乐观，并称可能达成的协议包括伊朗将其高浓缩铀运送至美国。伊朗议会发言人表示，若美方不作出必要让步，伊朗已准备好开火。

　　美货币政策方面，上周四凌晨美联储FOMC利率决议维持基准利率3.50%-3.75%不变，符合预期，但委员会内部分歧明显。鲍威尔确认5月主席任期届满后留任理事。

　　贸易与关税方面，对等关税被推翻后，特朗普以122、232、301续推高关税；美国商务部对俄罗斯未锻造钯作出反倾销肯定性终裁，裁定俄罗斯出口商/生产商的倾销幅度为132.83%，关注6月USITC终裁，若通过，关税即将落地。

　　供应方面，南非停电问题明显缓解。5月3日，针对电力和物流瓶颈，南非政府通报了国家电力公司Eskom的最新修复进展。随着两台关键发电机组在4月底恢复运行，南非已连续38天未发生大规模轮流停电，得益于过去一个月高强度的机组维护以及私营部门可再生能源补给的增加。另外，南非Platreef矿开发取得关键进展，艾芬豪矿业加码铂族金属扩产。

　　事件方面重点关注中东地缘政局变化、铂钯注册仓单情况、周内非农就业报告和美联储官员讲话。关注钯金在玻纤领域的试验结果。

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