美伊喊话影响渐小，市场重心倾向经济数据

　　美伊双方仍处于喊话僵持阶段，特朗普称“很有可能结束”伊朗战争，伊朗议会发言人则称若美方不作出必要让步，伊朗已准备好开火。现阶段市场逐渐对这种不确定性信息脱敏，更加关注实际经济数据。4月ADP就业人数增加10.9万人，为2025年1月以来最大增幅，高于预期9.9万人，留任员工年薪同比上涨4.4%，较上月回落0.1个百分点，其中教育与医疗服务业提供了大部分新增就业。尽管数据超预期，但劳动力市场仍处于"低招聘、低裁员"的稳定但脆弱状态。中东冲突和通胀压力带来下行风险，但就业市场的稳健表现削弱了美联储降息的紧迫性。近期白银期货和现货库存仍有小幅上涨，表明实际需求仍未明显转好。SPDR黄金和SLV白银ETF持仓资金流出有减弱迹象，到多头仍处于较为谨慎状态。短期来看，白银和黄金仍处于震荡区间，仍需注意冲高回落。中长期上，我们认为在黄金的战略储备需求会为金价托底，美国劳动力市场结构性问题仍待解决，降息节奏只是延缓，长期依旧存在降息预期，这为黄金提供了长期的价格支撑。白银库存处于低位，工业需求为其提供长期支撑。

　　观点总结：黄金在低位具备配置价值，白银波动较大，短期可关注市场涨跌节奏，中长期维持正面看法。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>