贵金属：五一假期期间贵金属整体承压。美伊局势前景不明，市场对美国高利率维持更久的预期持续升温，周二地缘局势有所缓和，油价回落，贵金属反弹。美联储4月议息会议如期按兵不动，会议凸显内部分歧明显加大，假期期间三位美联储官员公开反对宽松指引，进一步强化鹰派立场，美联储短期内大概率延续谨慎观望态度，贵金属短期上行动能不足。但美国内需偏弱、就业市场仍存下行压力，后续若地缘局势逐步缓和，下半年降息预期仍有修复回归空间。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，但弹性相对更大。

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