4月28日9点10分，氧化铝下跌1%，氧化铝2606沽2600期权大涨32.26%，价格从15.5涨至最新价20.5。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：几内亚出口缩减+季节性扰动

1.几内亚出口缩减，几内亚政府4月25日正式公布2026年铝土矿出口上限1.5亿吨，较2025年削减约3300万吨，占2025年出口量约18%，进口矿供应收紧预期强烈，直接抬高氧化铝成本中枢并推升价格重心。2.季节性扰动，5-6月几内亚雨季临近，铝土矿发运季节性受阻，叠加海运费持续高企，原料到港量减少，进一步强化氧化铝成本支撑与多头情绪。金源期货研报指出，矿端，周末有消息指出几内亚铝土矿年内出口规定上限1.5亿吨，较去年减少18%，铝土矿供应紧缺预期抬升。供应端，广西有大型氧化铝厂故障检修，但同时也有新建氧化铝厂开始出料，增减变动下，供应环比稍有减少。整体，几内亚出口削减可能导致全球铝土矿供应收紧，短期提振铝土矿价格，且未来新投产能用矿可能也遭影响。预计消息短时提振氧化铝价格，同时氧化铝近期供应增减变动较多，广西既有故障减产也有新产能开始出量，增减相抵之后仍然是减量大于增量，供应压力略减。预计短时氧化铝反弹。

期权实战案例

氧化铝暴跌在即？4万块如何保护400万库存？

老王是一家铝材加工厂的采购经理，厂里刚以2600元/吨的价格囤了2000吨氧化铝现货。

看到4月28日早盘氧化铝期货下跌1%，老王担心原料贬值，立即以20.5元/吨的权利金买入100手（20吨/手）氧化铝2606沽2600期权，共支付权利金20.5×100×20=41000元。

结果1（继续下跌）：若氧化铝跌至2500元/吨，该期权内在价值达100元/吨，老王选择行权可获利(100-20.5)×2000=159000元，完全覆盖现货贬值损失。

结果2（反弹上涨）：若氧化铝涨至2700元/吨，老王仅损失41000元权利金，但现货增值20万元，整体仍盈利15.9万元。

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