行情表现

日内消息
　　1、2025/26年度全国棉花加工企业累计公检量同比增12.28%
　　2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年04月26日24点，累计公检33790735包，合计762.75万吨，同比增加12.28%，新疆棉累计公检量722.85万吨，同比增加12.44%；其中，锯齿细绒棉检验数量33614863包，皮辊细绒棉检验数量21448包，长绒棉检验数量15.44万包。(我的钢铁网)
　　2、疆内就地消化率提高 棉花商业库存持续去库
　　棉花商业库存持续去库，疆内棉花就地消化率逐步提高，企业多按需采购，部分仓库去库加快；进口棉到港量稳中有增，内外价差快速走缩，月底到港量较少。据Mysteel调研显示，截止2026年04月24日，棉花商业总库存430.08万吨，环比上周减少12.58万吨，减幅为2.84%。其中，新疆地区商品棉309.21万吨，周环比减少11.13万吨，减幅为3.47%。内地地区商品棉61.72万吨，周环比减少1.50万吨，降幅为2.37%。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月27日全国棉花市场现货价格报价17689.23元/吨，相较于期货主力价格（16420.00元/吨）升水1269.23元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花关注产区天气
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅上涨，美棉周度出口量下降，部分资金获利了结。上周五夜盘郑棉上涨超0.5%。

　　【市场信息】据美国旱情最新监测数据，截至4月21日全美干旱区域面积占比为62.8%，环比增加1.7个百分点，处于近年偏高水平；其中极度及异常干旱面积占比在18.5%，环比增加2.8个百分点，处于近年偏高水平。从得州情况来看，该地干旱区域面积占比在75.9%，环比减少2.5个百分点，处于近年偏高水平；其中极度及异常干旱面积占比在21.2%，环比减少1.0个百分点，处于近年偏高水平。

　　【核心逻辑】近期下游开机率持稳，但走货有所放缓，在棉价强势上行下，纱厂纺纱利润再度受到挤压，纱厂部分订单为贸易商投机性需求，随着棉价走强，且纺织消费进入季节性淡季，短期订单或有走弱，但当前纱布厂库存压力尚且不大。今年新疆气温偏高，新棉播种进度较快，目前已接近尾声，各地棉田陆续出苗，在没有天气扰动下，预计四月底将播种完成。新年度在水资源约束下，政府对新疆棉各产区提出了不同的调控要求，但政策调整循序渐进，部分水资源严重超采区严格要求休耕比例，部分区域调减补贴面积但仍可种植棉花，整体来看面积下降幅度或有限，还需待五月中旬左右确认最终种植情况，同时需关注后续厄尔尼诺影响下天气端扰动。据美国农业部统计，至4月19日全美棉花播种进度11%，领先去年同期1个百分点，领先近五年均值1个百分点，其中得州播种进度16%，较去年同期领先1个百分点，较近五年均值持平。近期美棉产区有零星降雨，但土壤墒情未有明显改善，据美国旱情最新监测数据，截至4月21日，全美约98%的植棉区受旱情困扰，其中得州约94%的植棉区受旱情困扰，目前气象模式已从拉尼娜转至中性，关注后续降水情况。

　　【南华观点】近期在新季供给预期扰动下，内外棉价走势较强，但在棉价迅速上涨下国内下游走货有所放缓，且新年度植棉面积降幅或有限，短期郑棉或以震荡为主，关注政策风险。

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