调研时间：2026年4月21日；

　　调研地点：云南西双版纳傣族自治州景洪市；

　　调研对象：国营橡胶仓储企业A和民营干胶厂B；路边某收胶点；

　　国营橡胶仓储企业A调研情况：

　　A企业基本情况：

　　A企业主营业务是提供第三方橡胶储存服务，主要存储原料为主，服务橡胶上游工厂。在西双版纳有两个仓库，主要储存缅3等原料，标2、9710轮胎胶只占5%（昆明地区仓储轮胎胶能占到50%，服务周围下游轮胎厂，版纳储存轮胎胶每吨运输成本要增加100-200元，因此占比较少）。仓储费冬季1元/吨，企业在青岛的仓库是8毛/吨。仓储能力是17500吨，目前有14000吨现货仓储，目前库存偏高。整个版纳地区的仓储巅峰状态是7.5万吨，当前库存大概在5万吨。橡胶仓储有明显的季节性周期。Q2去库，Q3大幅累库，Q4达到库存最高点，Q1库存基本维持不动。当前Q2正处于缓慢去库状态。6到7月替代种植指标才会下来，且现在处于开割初期新胶还没上量，累库的时间还没到。

　　免税政策利好仓储。往年6月份现货库存800吨左右，去年免税政策开始实施，进口量激增，2025年6月同期库存达到4800吨，仓储业务更好做。

　　橡胶只要防潮防高温，储存周期10年起，仓库有接到过2011年的国储胶，价格比市场价只低了17-18元/吨，比较保值。

　　产区情况：

　　今年西双版纳地区早20天开割，随后半个月由于干旱停割，最近刚刚下过雨本 周附近才开始割胶。如果橡胶树遭遇干旱落叶，下次割胶要等40天以后，等待周期长。版纳整个地区年产量50万吨，进口量50万吨，总量在100万吨左右，还有35万吨的替代指标。

　　其他信息：

　　1)云南地区有8-10家主流仓库，大约有11万吨的现货，其中昆明大约有6万吨。

　　2)美伊开战导致成品价格上涨，老挝的运费成本每吨平均上涨300元左右，老挝目前仓储9500吨货，成本上涨导致运输不积极，老挝方面优先准备今年替代指标的货。

　　3)税改：“9进13出”变成“9进9出”，会倒逼原料价格下降。民营厂加工费700元/吨，国营厂现在的加工费在1000元/吨成本要更高。

　　4)目前听闻有其他企业在筹备20万吨的新厂和4.5万吨的新仓储。

　　民营干胶厂B调研情况：

　　B厂基本情况：

　　B厂设有4个工厂，总产能8.5万吨。国内有2个工厂，总产能4.5万吨。有2条共计2万吨的WF产能处于停工状态（缺少原料）。缅甸有2个工厂，总产能4万吨，是第四特区产能最大的工厂。去年产量国内是4.6万吨，国外3万多一点。目前国内的工厂是满产，原料主要来自于冬储，有6个月的储备，至少可以撑到六七月份。有些原料还会从市场上采购，因此消耗比较慢。缅甸那边工厂回来的橡胶原料增值税也是9个点，和非洲胶的点数是一样的。B厂下游主要对接轮胎厂，生产轮胎胶。9710占60%，20号20%，水洗小烟胶20%。没有长期固定合作的厂，都是询价或者竞标谈合作。下游轮胎厂目前订单很好，已经在出6月份的订单，因为轮胎厂也在抢开工。运费到贵州580元/吨，铁路也是500多，没有跟山东的轮胎厂合作，运费太高。

　　B厂在缅北有替代种植胶林6万多亩（整个缅北第四特区有40多万亩），从04年开始种植，15年停止新种。胶树品种以774为主。该树种死皮率较高。目前没有新种植胶树的计划，后续可能有改种植咖啡的计划。由于免关税政策，B厂原料成本有优势。未来B厂计划在国内新增10万吨产能的新厂，目前在筹备中。

　　目前工厂不做单边，只赚加工费。由于税改，每吨再增加600元的成本，加工利润是倒挂的，今年本来有一个品类已经转正，但税改之后又转负。为了应对税改带来的负面影响，积极开发下游做定制化9710以及特种胶的品类。后续5月非洲胶进来后轮胎厂可选的胶种变多。

　　其他信息：

　　1)版纳地区产能过剩，120-150万吨的产能，原料75-80万吨左右，原料有很大的缺口。虽然加工厂利润常年倒挂，但是扩产能很积极。

　　2)缅北跟国内一样产胶有季节性，现在缅北4个特区加起来产量占缅甸总量的40%不到。缅甸去年割胶次数比往年少了三分之一，今年预计跟去年差不多，不会超过前年。

　　3)缅甸的杯胶现在到国内报价是145，包括报关的费用。收胶价格大概在7-8元。

　　4)缅甸胶农的年龄段会年轻化，收入和版纳是一样的，3K-4K，工资月结。

　　5)老挝产能过剩，原料少，加工利润也是倒挂的。

　　6)浓乳现在加工利润是最好的。今日进浓乳厂价格是16.12。

　　对行情的看法：

　　从收胶情况来看，原料底部支撑强势，但上方高度不明确。附近的工厂也会用期现来对冲风险。

　　路边收胶点情况：

　　截至今日，胶水收购价为12.6元/公斤。经现场机器检测胶水干胶含量约为40%-45%，折合干胶实际收购成本约28-31.5元/公斤。昨日当地胶厂报价为15700元/干吨（即15.7元/干公斤），今日厂价尚未公布。目前收胶点优先选择运输距离较近的胶厂交货，远距离运输面临保险及储存条件限制，实际成交半径受限。

　　近一周出现降雨过程，该收胶点日均到货量约4吨。但受年初以来持续干旱天气影响，今年整体原料产出显著偏低。据收购商反馈，该点往年旺产期最高日收货量可达20吨，而今年自4月1日开割以来，干旱叠加部分胶林老化、树皮厚度不足导致割胶困难，累计收胶量较去年同期减少约20%。胶农反映，当前天气仍偏干旱，胶水产量难以有效释放。尽管当前胶价相较前几年处于偏高水平，割胶积极性尚可，单日割胶收入约200-400元，但原料可采量有限制约了实际供给。

　　从送胶人群看，当前割胶农民以30-40岁年龄段较多，整体年龄分布较往年偏向年轻化，也有50+人群，未出现全面老龄化问题，割胶意愿尚可。

　　胶林和胶树资源方面，农场胶林死皮现象严重，弃割株数较多，且未见补种新苗，长期产能持续下滑。私人胶林单产水平高于农场，但部分胶农正考虑改种经济收益更优的芒果等作物。

　　乳胶厂存在明显的原料争夺现象，反映出区域可收购原料总量偏紧，加工产能相对过剩，进一步支撑了原料收购价格底部的韧性。