行情表现

日内消息
　　1、山东地区终端需求缓慢恢复，沥青出货量明显增加
　　本周(20260415-20260421)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共18.8万吨，环比增加44.6%。沥青市场出货有所回升，其中山东以及东北地区增加较为明显，山东地区终端需求缓慢恢复，下游低价资源备货积极性较高，带动炼厂出货增加；东北地区多为低硫沥青厂家移库外储，促使区内厂家出货量有所增加，综合使得出货量较上周增多。(隆众资讯)
　　2、4月22日江苏市场沥青价格持稳
　　今日区内汽运主力成交4150-4300元/吨之间，中石化炼厂报价4620元/吨，业者实际交投气氛一般，多以终端刚需为主，随着天气多雨，预计实际价格多以震荡持稳为主，实际成交量难有较大提升。(隆众资讯)

品种基本面
　　4月24日沥青社会库存录得118.90万吨，较上一交易日减少5.80万吨。

机构观点
　　南华期货：沥青等待绝对价格反弹抛空机会
　　

　　【夜盘回顾】截至收盘，bu06收于4095元/吨。分时走强收阳。

　　【现货回顾】4月21日，国内沥青市场均价为4448元/吨，较上一日持平。市场需求疲软，昨日主营炼厂沥青价格集中下调100-150元/吨。随着主营报价下调，市场观望情绪浓厚，中下游用户采购积极性一般，刚需为主，不过成本面仍支撑坚挺，地炼价格小幅调整。近期沥青期货盘面价格变化不大，社会库有去库趋势，报价维持稳定。

　　【南华观点】近期的地缘扰动引发的原油局部物流中断、供应缩量，使得原油价格重心快速提升中东局势的不稳定性放大了原油向上的脉冲。但上周海峡解封的消息，带动原油快速回落调整。短期地缘扰动将是油品的最核心主导因素，盖过沥青自身基本面。不过，根据原油的展望和判断，海峡解封后的原油快速下跌是预料之内，但整体物流恢复、油田复产的周期都需要原油给出战争前的溢价，因此，油价向下空间有限，详情参照原油周报内容。供应端，主营炼厂开工率下滑明显，原料紧缺带来的预防性减产，以及远期重油贴水报价的走强，也对沥青远期估值有一定提升。需求端，目前整体需求并无亮眼表现，走货偏弱更体现了有价无市的现货状态。如前期周报所述：“进入四月，随着各方势力集结完毕以及时间节点临近，中东局势大概率会有定论和结果。”目前看，油价将进入区间震荡格局，上下都有边界。因此，短期扰动带来快速下跌后，资金空单止盈或任何宏观消息，都会对盘面造成较大波动。因此，投资者除了注意好仓位控制外，也可关注类似备兑等稳健的组合策略。

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