后市观点

　　在特朗普言论的影响下，诸多指标均显示油市表面大幅降温，风险解除？不要被当前油价偏弱的表现欺骗了，美伊战争对油市的伤害已经是既成事实，特朗普宣称他有的是时间，事实上市场最缺的就是时间。

　　周一油价大幅高开收复周五大部分跌幅后，日内展开拉锯走势。从上午周五晚间开始整个原油市场就陷入了混乱，投资者不得不保持耐心等待局势明朗。周末霍尔木兹海峡被伊朗封锁后，原本降温的地缘局势再次扑朔迷离，市场密切关注美伊谈判进展，美国明确表示本周将继续进行谈判，周一晚间特朗普称美国副总统万斯及美国代表团正前往巴基斯坦参加下一轮谈判，巴基斯坦方面也有消息称伊朗将参加本周谈判，这让油价走低。但是谈判的另一方伊朗方面官方消息由于美方言行的不断改变，伊朗对美方“深度不信任”，伊朗尚未决定是否参加第二轮伊美谈判。大致可以看出美伊双方都想实现停战，美国缺的是时间，伊朗则想要的更多，最终谈判能否顺利进行预计周二晚些时候能有更进一步消息。

　　供需层面对油价的的影响目前市场暂时无暇顾及，但从地缘对供应端冲击来看仍是非常明显，并随时可能重新成为交易逻辑主线。根据机构Kpler跟踪的数据，自2月底伊朗战争爆发以来，全球市场已减少超过5亿桶原油和凝析油——这是现代史上最大规模的能源供应中断，即便是顺利达成停战协议并顺利执行，且海峡通航以及原油生产在整个5月逐步恢复，全球原油和成品油库存总量预计仍会减少约9.7亿桶，另有机构判断要是霍尔木兹海峡的通航受阻状况再持续一个月，全球石油库存损失预计会超12亿桶。要是霍尔木兹海峡中断时间到6月底，可能会造成近18亿桶的损失，这可能大幅推高油价，总体来看二季度原油供应紧张局面仍是确定性基本盘，这为油价下档提供扎实支撑，近期急跌可适当把握低吸机会，高波动阶段，市场存在较大不确定性，加强风险控制，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨4.83美元，涨幅5.85%,报87.42美元/桶；布伦特主力原油期货收涨5.1美元，涨幅5.64%，报95.48美元/桶；INE原油期货收涨1.78%，报616.5元。

　　【2】美元指数跌幅0.18%,报98.05；港交所美元兑人民币跌幅0.06%,报6.7929；美国十年期国债跌幅0.01%,报111.63；道琼斯工业指数跌幅0.01%,报49442.56。

　　近期要闻

　　【1】【伊朗：霍尔木兹海峡是伊朗主权的一部分 不会放弃控制权】据伊朗媒体Press TV4月20日报道，伊斯兰革命卫队前指挥官、伊朗议会国家安全与外交政策委员会主席Ebrahim Azizi表示，伊朗绝不会放弃对霍尔木兹海峡的控制权。他称这条至关重要的水道是伊朗国家主权不可分割的一部分，将始终处于伊朗的完全管辖之下。当被问及德黑兰是否会放弃对该海峡的控制时，Azizi回答道：“绝不可能。这是我们不可剥夺的权利。伊朗将决定通行权，包括许可船只通过该海峡。”他表示，这一原则正通过立法形式固定下来。这位资深议员说：“我们正在议会提出一项法案，该法案以宪法第110条为基础，涵盖了环境、海事安全和国家安全，武装部队将执行该法律。”德黑兰现在认为，通过这一水道调节海上交通的能力，对于恢复威慑力和维持长期战略杠杆至关重要。

　　【伊朗最高领袖再度强调三项核心立场】当地时间20日，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊再次重申了包含“战争赔偿”诉求在内的三项核心立场，着重指出要坚决维护国家权益。穆杰塔巴官方社交媒体账号发布消息称，伊朗会追究对其发动袭击的责任主体，并索赔战事带来的损失；推动霍尔木兹海峡的管理迈向新的阶段；同时，绝不放弃自身正当权利，并且把本地区所有“抵抗阵线”视作一个统一的整体。本月9日，穆杰塔巴曾就伊朗前任最高领袖阿里·哈梅内伊殉难四十天以及当前战事等相关议题发表书面讲话，首次提出了上述三点主张。

　　【2】【明晚成品油价大概率迎下调】4月21日24时，国内成品油零售限价将迎来新一轮调整时间点。机构跟踪的最新国际原油价格变动状况预测数据显示，本轮成品油零售限价下调幅度远超50元/吨的调整红线要求，因此本轮成品油零售限价大概率迎下调，这也将意味着2026年成品油零售限价将迎来首次下调。卓创资讯监测模型测算显示，截至4月17日收盘，即国内成品油本轮计价周期的第9个工作日，参考原油变化率为-11.87%，若按照当前价格计算，预计汽柴油价格应下调525元/吨，折合成升价后，92号汽油、95号汽油、0号柴油应分别下调0.41元、0.44元、0.45元。隆众资讯成品油分析师刘炳娟也表示，本轮国内成品油零售限价大概率将迎下调，同时这也将是2026年以来首次下调，但最终调价幅度还需以官方公布为准。以油箱容量为50升的小型私家车为例，加满一箱92号汽油将少花20.5元左右。

　　【3】【地缘棋局撞上油路命脉，霍尔木兹成谈判桌上最大筹码】

　　⑴ 巴基斯坦安全消息人士周日透露，该国陆军参谋长穆尼尔与特朗普进行了直接通话，穆尼尔明确告知对方，霍尔木兹海峡的封锁态势是当前推动对话进程中的主要障碍。

　　⑵ 消息称特朗普在通话中回应表示，他将认真考虑穆尼尔提出的相关建议与关切。

　　⑶ 市场关注点在于，霍尔木兹海峡作为全球原油运输的关键咽喉，其通行状况的任何风吹草动都直接牵动着能源供应链的敏感神经，地缘政治博弈的暗流往往比正面交锋更让交易员感到不安。

　　⑷ 虽然双方并未透露更多谈判细节，但此次高层接触表明，地缘冲突的外溢效应正通过能源通道向宏观情绪施压，若海峡紧张局势无法在后续对话中缓和，油价的风险溢价恐将维持高位震荡。

　　⑸ 未来市场的风向标需紧盯该地区实际通行数据的变化以及主要军事力量的部署调整，任何关于封锁松动的实质性信号都可能引发大宗商品市场剧烈的反向波动