【盘面回顾】上周五纸浆期货（SP）与胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘先回落，后震荡，临近收盘大幅回升，夜盘低幅震荡。

　　【现货市场】山东银星报价5030-5060元/吨（+30/0），山东乌针、布针报价4600-4900元/吨（+20/0），华南银星报价5150元/吨（0）。

　　【港口库存】根据钢联，截止4月17日，纸浆：港口库存227.1万吨（-3.5）；双胶纸原纸生产企业库存156.56万吨（+1.24）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场价格开始普遍小幅上涨，估值有所回升。期价回升，一方面来自于现货市场的企稳回升，且期价跌至低位后的反弹；另一方面也可能受到国办发13号文件，即对无序竞争突出的领域，经国务院同意可暂停核准/备案(临时叫停新增产能)，虽当前纸浆并未属于“无序竞争突出”的行业，但供过于求是持续的事实，供应可能在未来因国家管控而有所收紧。从现货市场来看，中国港口库存上周再度回落，接连三周下调，压力稍减，但仍处于高位，压制仍存。而现货交投再度回归清淡，需求偏弱，基本面支撑偏弱，纸企均以出货回拢资金为主，报价松动。

　　对于胶版纸期货而言，现货市场偏弱维稳，近来供应抬升带来一定压力，而需求主要仍以刚需采购为主。整体来看，供略过于求。生产企业库存屡创新高，带来一定利空影响，使得期价逼近前低，因而有所反弹。纸浆期货价格有所回升，同样从成本角度使得胶版印刷纸期价有一定支撑。

　　对于后市而言，因当前纸浆与双胶纸均至低位后有所回升，建议可延续以观望为主，轻仓短线低多为辅的策略。

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