后市观点

　　周四油价反弹冲高，关于停战谈判方面仍在推进阶段，但传出消息显示进展低于预期，海湾国家和欧洲官员认为美国需六个月才能达成伊朗协议，这让市场沮丧并推动油价走高。虽然美国总统特朗普称与伊朗的下一次会议可能在本周末举行，并对与伊朗达成协议的前景非常乐观，但显然市场并不这么看。特朗普强推黎巴嫩与以色列10天停火为美伊谈判创造条件。伊朗驻巴基斯坦大使称伊斯兰堡是伊朗与美国进行谈判的唯一地点，巴基斯坦外交部称美国和伊朗愿意举行会谈，尚未确定下一轮美伊会谈日期。在巴基斯坦军方官员访问后，伊朗高级官员称延长美伊停火和举行第二轮谈判的希望更大，在核问题上仍存在根本分歧。伊朗向巴基斯坦方面表示，美国必须履行承诺，并强调美国必须放弃“过分的要求”，新的谈判若没有先确定框架则毫无意义。

　　美国向中东地区增派的军力将于周末到达，美伊继续在海峡封锁和军事对峙方面向对方施加压力。伊朗最高领袖军事顾问穆赫辛·雷扎伊1 军船舰。美国国防部长赫格塞思当地时间周四在五角大楼新闻发布会上表示，如果伊朗不同意达成和平协议，驻扎在中东的美军已准备好重启作战行动。 “但如果伊朗做出错误的选择，那么他们将面临封锁，以及基础设施、电力和能源遭受炸弹袭击。”作为向德黑兰施压以达成协议行动的一部分，美国军队正在对所有试图进出伊朗的船只实施封锁。

　　同时霍尔木兹海峡封锁的持续延长以及中东原油供应超千万桶的缺失同样是油价的关键影响因素，而高油价对需求端的压制也开始进入投资者视野，已经有多家机构判断2026年原油市场因战争及高油价导致需求增长停滞甚至萎缩。因此不同消息面的轮番影响下投资者预期不断摇摆，这也导致油价维持了高波动运行。短期内停战谈判的进展仍是市场关注最焦点因素，而从中长期来看供需二端的变化仍将是油价的核心驱动，二季度原油供应紧张局面仍是确定性基本盘，这为油价下档提供扎实支撑，近期急跌可适当把握低吸机会，高波动阶段，市场存在较大不确定性，加强风险控制，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨3.4美元，涨幅3.72%,报94.69美元/桶；布伦特主力原油期货收涨4.46美元，涨幅4.7%，报99.39美元/桶；INE原油期货收涨1.28%，报639.4元。

　　【2】美元指数涨幅0.13%,报98.2；港交所美元兑人民币跌幅0.02%,报6.7914；美国十年期国债跌幅0.14%,报111.19；道琼斯工业指数涨幅0.24%,报48578.72。

　　近期要闻

　　【1】【欧盟预警：伊朗战事若拖长，能源市场将陷长期供应危机】

　　1. 欧盟周三警告成员国，如果伊朗冲突持续，能源市场将面临长期供应冲击，这将迫使燃料消费下降。由于霍尔木兹海峡实质上被封锁，全球能源供应正遭受重创。欧洲虽未出现供应短缺，但正苦于油气价格飙升，一些机场警告数周内可能出现首轮航空燃料短缺。

　　2. 欧盟执委会在闭门会议上向成员国大使阐述两种主要情境：若停火协议维持且美国解除封锁，石油和天然气供应将在数月内恢复，柴油和航空燃料价格将在夏末缓解，但全球液化天然气市场将持续吃紧直至2030年（因卡塔尔基础设施受损）。

　　3. 若局势持续紧张，能源市场将面临长期供应冲击和极端价格飙升，在各行业供应链引发连锁反应。持续的石油供应中断将导致“需求破坏”（燃料消费减少）。欧洲可能难以在冬季前补足天然气储备，航空燃料也可能出现局部短缺。

　　4. 欧盟执委会正在起草相关提案，计划降低电力税并加快推广清洁技术，以降低欧洲对化石燃料的依赖，保护欧盟免受未来油气冲击的影响。

　　【2】【白宫高级官员称美国可“无限期”封锁伊朗港口】4月16日讯，白宫顾问、特朗普的高级助手斯蒂芬·米勒在接受福克斯新闻采访时表示，美国可以继续“无限期”封锁伊朗港口。米勒表示，特朗普是“一位爱好和平的人”，但他同时补充道，美国已经明确表明了自己的立场：“美国不会被欺凌，美国也永远都不会受到拥有核武器的伊朗的威胁。现在不会，永远都不会。”米勒表示：“一场军事行动可能会彻底摧毁伊朗的能源基础设施数代之久。但特朗普明确表示自己不想这么做。他希望伊朗能选择正确的道路来达成协议。这项封锁正在严重损害伊朗政权的经济实力，而美国有能力无限期地维持这种封锁状态，前提是伊朗选择了错误的道路。”

　　美国军方将扩大对伊朗海上运输物品的封锁范围

　　美国军方通告称，美国军方将扩大对伊朗海上封锁的范围，将弹药、武器等走私物品纳入其中。涉嫌向伊朗运输违禁品的船只，无论身处何地，均将受到“交战国登临搜查权”的约束并可能被扣押，违禁品还包括石油、石油精炼产品、铁、钢和铝。

　　【伊朗绝不会因海上封锁而妥协】据伊朗媒体4月15日报道，伊朗最高领袖军事顾问穆赫辛·雷扎伊接受采访时表示，伊朗绝不会因为海上封锁就伊朗提出的10项条款作出妥协。在伊朗自身权利得到充分保障前，伊方绝不会放弃霍尔木兹海峡。美国想要在霍尔木兹海峡充当“警察”，但美国已没有能力继续战争，并且害怕持续战争。与美方不同，伊朗已经做好“打持久战”的充分准备。雷扎伊称，伊朗将击沉所有敌方船只，无一能够逃脱。如果美国要发起地面行动，这就意味着数以千计的美军士兵将被俘。关于谈判，雷扎伊表示伊朗会吸取以往谈判教训，更谨慎地起草协议，并重点关注经济问题。与以往谈判中对方提出先决条件不同，此次是伊朗提出了先决条件。。

　　【3】【伊朗战争重塑全球能源版图：美国逼近原油净出口国，但出口能力接近上限】

　　1. 上周美国原油净进口量降至有记录以来最低水平，出口量攀升至七个月高位，使美国接近自二战以来首次成为原油净出口国。数据显示，上周原油净进口量收窄至每日6.6万桶，创2001年以来新低；出口量达每日520万桶，创七个月新高。

　　2. 伊朗战争导致霍尔木兹海峡运输中断，全球约五分之一石油和天然气供应受阻。亚洲和欧洲炼油商被迫寻找替代货源，大幅推高了对美国原油的需求，推动出口激增。希腊等国家首次大量采购美国原油。

　　3. 美国原油出口能力正接近上限。分析师表示，受制于管道运力和可用油轮数量，美国出口能力上限约为每日600万桶。4月出口量可能已达520万桶/日，接近极限。运费和物流成本将随着每增加一桶而上升。

　　4. 布伦特原油对WTI的溢价一度飙升至每桶20.69美元，使美国原油对欧洲和亚洲买家更具吸引力，同时削弱了美国买家进口原油的意愿。美国原油进口量下降逾100万桶/日至530万桶/日，因炼厂设计更适应加工重质含硫原油。

　　5. 上周约47%的美国原油出口运往欧洲，37%运往亚洲，主要买家包括荷兰、日本、法国、德国和韩国。一艘载有50万桶原油的船舶正驶往土耳其，这将是至少一年来美国首次向该国出口原油。约有80艘空载超级油轮正驶向墨西哥湾，准备在4月和5月装载原油

　　【4】海湾国家和欧洲官员认为美国需六个月才能达成伊朗协议

　　据彭博社报道，熟悉相关情况的地区官员称，一些海湾国家和欧洲领导人认为，美伊达成和平协议可能需要约六个月时间，并主张将当前停火延长至覆盖这一周期。这些官员表示，各国领导人希望立即开放霍尔木兹海峡，以恢复能源流动，并在私下警告称，如果该海峡未能在下月前恢复通行，全球可能出现粮食危机。他们还表示，如果战争持续时间更长，能源价格可能进一步上涨。官员称，海湾国家认为伊朗仍寻求发展核武器，这一点在美以对伊朗实施打击后并未改变，因此认为任何和平协议都应禁止伊朗进行铀浓缩或拥有远程弹道导弹。不过海湾国家总体反对恢复战斗，并希望美国通过外交途径解决与伊朗的争端。

　　特朗普：黎巴嫩与以色列已同意停火

　　美国总统特朗普发文称，我刚刚与备受尊敬黎巴嫩总统和以色列总理内塔尼亚胡进行了非常愉快的会谈。这两位领导人已达成一致，为了实现两国之间的和平，他们将于美国东部时间下午5点正式启动为期10天的停火。周二，两国代表在华盛顿特区与我们伟大的国务卿鲁比奥共同出席了34年来的首次会晤。我已指示副总统万斯、国务卿鲁比奥以及参谋长联席会议主凯恩，与以色列和黎巴嫩共同努力，以实现持久和平。能够解决全球9场战争是我莫大的荣幸，而这将是我解决的第10场，所以，让我们一鼓作气，完成这项任务！