2026年4月16日

　　逻辑：A股高开低走、风格切换，高股息板块上行、TMT板块回调，美伊谈判反复、市场情绪分化，业绩期基本面影响提升。

　　数据：上证指数收0.01%报4027.21点，深成指-0.97%，创业板指-1.22%；两市成交额2.42万亿元，期指主力合约涨跌分化。

　　观点：暂不具备反转升势，建议持有指数期权牛市价差，或在蓝筹指数卖出远月虚值看跌期权。

　　逻辑：中东停火谈判推进，地缘情绪提振有限，美联储褐皮书显示经济温和增长，通胀与货币政策预期压制金价。

　　数据：国际金价冲高至4870美元后回落，收7490.38美元/盎司，跌幅1.03%，上方阻力5000美元。

　　观点：技术面偏强震荡，单边逢低轻仓做多，波动率下行可逢高卖出虚值期权。

　　逻辑：跟随黄金波动，流动性转弱拖累投资需求，高油价支撑工业需求，上方60日均线有阻力。

　　数据：国际银价突破81美元后回落，收78.96美元/盎司，跌幅0.68%。

　　观点：短期震荡整理，关注82美元附近阻力位。

　　逻辑：受油价回落与地缘情绪影响，技术面持续修复，偏强运行。

　　数据：维持在2100美元上方，涨幅0.35%，阶段阻力2150美元。

　　观点：震荡偏强，关注资金情绪与地缘局势变化。

　　逻辑：受金银价格拖累，工业与金融属性双重扰动，走势敏感。

　　数据：收盘报1560美元/盎司，跌幅1.63%，在1500美元上方中枢上抬。

　　观点：震荡修复，关注地缘冲突缓和进度。

　　逻辑：短期运力增速快、需求处传统淡季，MSK新开仓价稳定，现货底部渐清晰，地缘缓和拖累旺季预期。

　　数据：马士基报价2120美元/40GP，SCFIS欧线指数1728.17点，环比跌2.48%。

　　观点：04合约围绕现货震荡，关注06合约逢低做多机会，可参与6-10正套。

　　【铜】

　　逻辑：硫酸紧缺加剧湿法冶炼供应担忧，国内库存超预期减少，美伊谈判缓和提振风险偏好。

　　数据：SMM电解铜均价102730元/吨，较前一日+1765元/吨，国内社会库存29.98万吨，周减4.29万吨。

　　观点：震荡偏强，回调低多，关注97000-98000元/吨支撑。

　　逻辑：产能相对过剩，库存持续累积，6月临期仓单量大压制近月价格。

　　数据：山东现货均价2700元/吨，环比-5元/吨，仓单总量47.86万吨，周增2.38万吨。

　　观点：震荡偏弱，运行区间2600-2800元/吨，可参与6-9反套。

　　【铝】

　　逻辑：中东铝厂供应受损推升外盘，国内库存处于历年同期高位，下游开工回升预计4月去库存。

　　数据：A00铝现货均价24750元/吨，国内库存143.4万吨，LME铝库存39.4万吨。

　　观点：震荡走强，区间24000-25500元/吨，逢低做多。

　　逻辑：供需双弱，价格跟随电解铝波动，废铝供应偏紧支撑底部。

　　数据：ADC12现货均价24500元/吨，社会库存2.79万吨，周减0.1万吨。

　　观点：宽幅震荡，运行区间23000-24500元/吨，可多AD空AL套利。

　　【锌】

　　逻辑：冶炼成本支撑，下游开工稳定，库存小幅增加，下跌空间有限。

　　数据：0#锌锭均价23700元/吨，环比+110元/吨，国内库存25.88万吨，周增0.87万吨。

　　观点：震荡，回调低多，关注23000元/吨支撑。

　　【锡】

　　逻辑：地缘冲突缓和，市场风险偏好好转，缅甸供应恢复，需求逐步复苏。

　　数据：1#锡390900元/吨，环比+7500元/吨，LME库存8715吨，环比+190吨。

　　观点：偏强震荡，多单继续持有。

　　【镍】

　　逻辑：印尼新政抬升成本底部，国内高库存压制，需求维持刚需。

　　数据：1#电解镍均价142700元/吨，日涨3800元/吨，国内库存91830吨，周增237吨。

　　观点：偏强运行，区间136000-144000元/吨，区间操作。

　　逻辑：印尼新政强化成本支撑，供应充足、需求复苏缓慢，库存缓慢消化。

　　数据：无锡304冷轧14700元/吨，日涨150元/吨，社会库存50.7万吨，周减0.69万吨。

　　观点：偏强震荡，运行区间14300-15000元/吨。

　　逻辑：供应扰动预期持续，需求有韧性，资金情绪乐观推升价格中枢。

　　数据：电池级碳酸锂均价16.6万元/吨，日涨4500元/吨，样本库存101802吨，周增1453吨。

　　观点：偏强区间运行，区间16.2-17.2万，区间操作。

　　逻辑：供过于求、库存高企，企业减产预期弱，价格企稳震荡。

　　数据：N型复投料35500元/吨，仓单11970手，周库存33.5万吨，增0.5万吨。

　　观点：偏弱震荡，观望为主。

　　逻辑：现货企稳，多晶硅需求存变数，供应过剩压制价格，成本有支撑。

　　数据：华东Si5530均价9000元/吨，仓单12.21万吨，总库存87.08万吨，增0.7万吨。

　　观点：震荡，区间8000-8600元/吨，多单逢高平仓。

　　逻辑：铁矿走强带动钢价，供需同步回升，库存持续减少，波动看原料端。

　　数据：唐山钢坯3020元/吨，上海螺纹3080元/吨，五大材库存1812万吨，周减37万吨。

　　观点：区间震荡，螺纹3050-3200元/吨，热卷3200-3350元/吨，单边观望。

　　逻辑：澳洲柴油紧缺、海运费上涨支撑价格，铁水复产加速，港口库存减少。

　　数据：主力合约收764元/吨，涨0.99%，45港库存16980.45万吨，周减880.5万吨。

　　观点：09合约震荡偏强，关注现货流动性释放后价格变化。

　　逻辑：现货竞拍企稳，海外能源波动，上游库存累积，焦炭提涨预期支撑。

　　数据：主力2605合约收1083元/吨，涨1.69%，口岸库存累至历史高位。

　　观点：单边震荡，区间1000-1150元/吨，套利多焦炭空焦煤。

　　逻辑：焦煤成本支撑，第二轮提涨预期落地，供需基本平衡，库存中位略降。

　　数据：主力2605合约收1691元/吨，涨2.80%，全样本库存1075.9万吨，周减1.4万吨。

　　观点：单边震荡，区间1550-1750元/吨，套利多焦炭空焦煤。

　　逻辑：产区电价下移，供需双增，成本下行，博弈加剧。

　　数据：主力合约收5714元/吨，涨0.14%，全国开工率28.89%，周增1.11%。

　　观点：宽幅震荡，区间5400-5900元/吨。

　　逻辑：减产兑现，锰矿成本支撑减弱，需求随铁水回升，多空交织。

　　数据：主力合约收6170元/吨，涨0.1%，开工率27.8%，周减3.3%。

　　观点：震荡运行，6100元/吨一线可试多。

　　逻辑：美豆震荡，国内担忧巴西大豆到港量大，现货供应压力大。

　　数据：天津豆粕3000元/吨，跌20元/吨，全国油厂开机率45.32%。

　　观点：下行空间有限，区间震荡，关注榨利与采购节奏。

　　逻辑：现货触底反弹，集团缩量提振情绪，行业亏损扩大，出栏量仍处高位。

　　数据：全国均价8.75元/公斤，涨0.08元/公斤，07合约强势接近涨停。

　　观点：底部区间震荡，上下压力均大，谨慎追多。

　　逻辑：供应充足、需求偏淡，贸易商挺价支撑下方，多空僵持。

　　数据：东北报价2190-2320元/吨，北方四港库存292.3万吨，周减1.7万吨。

　　观点：窄幅震荡，区间操作。

　　逻辑：全球供应过剩，国内产量增加，消费淡季需求偏弱。

　　数据：ICE原糖跌至逾五年低位，国内总产量预计1270万吨，同比增超150万吨。

　　逻辑：美棉主产区干旱、减产预期支撑，国内基差坚挺，下游补库意愿弱。

　　数据：内地3128皮棉17130元/吨，涨40元/吨，郑棉仓单51.63万吨。

　　观点：高位震荡，关注下游订单与进口政策。

　　逻辑：五一节前备货启动，需求向好，供应平稳，供需博弈。

　　数据：主产区均价3.76元/斤，生产环节库存0.55天，流通环节0.84天。

　　观点：低位震荡，谨慎看待上涨持续性。

　　逻辑：中东影响减弱，走势分化，美豆播种快压制豆油，马棕出口下滑。

　　数据：连豆油9月合约8425元，跌33元；马棕4月1-15日出口减34.7%。

　　观点：棕榈油9300元附近有支撑，豆油震荡，菜油供需偏空。

　　逻辑：供需宽松、库存高企，需求疲软，期价低位反弹。

　　数据：主力合约CJ2609收8940元/吨，涨85元，仓单31260吨。

　　观点：低位震荡，上半年震荡下跌筑底。

　　逻辑：节后需求偏弱，库存仍高，优果稀缺支撑05合约，新季花量充足。

　　数据：主力合约AP2610收8172元/吨，涨78元，全国库存382.16万吨。

　　观点：低位反弹，关注10000元压力位与花期天气。

　　逻辑：美伊拟延长停火谈判，地缘溢价回落，美国原油库存减少，需求预期下滑。

　　数据：WTI 05合约91.29美元/桶，平；布伦特06合约94.93美元/桶，涨0.15%。

　　观点：宽幅震荡，观望为主，关注霍尔木兹海峡通航情况。

　　逻辑：原料供应不足，装置检修增加，供需偏紧、去库存预期强。

　　数据：亚洲PX涨35美元至1241美元/吨，国内负荷81.9%，周增0.9%。

　　观点：驱动转强，产业链中偏多配置。

　　逻辑：自身驱动弱，跟随PX波动，加工费被压缩，装置检修增加。

　　数据：现货加工费60元/吨，TA2605加工费289元/吨，国内负荷76.6%。

　　观点：偏强震荡，关注TA7-9低位正套机会。

　　逻辑：供需双弱，价格跟随原料波动，上游成本有支撑。

　　数据：现货加工费922元/吨，直纺涤短负荷89%，周降1%。

　　观点：单边观望，加工费800以下可低位做扩。

　　逻辑：供需偏紧，加工费偏强，价格跟随原料宽幅波动。

　　数据：厂内库存9.48天，周减0.8天，华东商谈1185-1230美元/吨FOB。

　　观点：跟随PTA波动，加工费偏强运行。

　　逻辑：中东局势趋缓，供应收缩，港口库存持续减少。

　　数据：华东主港库存98.7万吨，周减4.7万吨，国内开工率67.08%。

　　观点：近月去库存预期不变，短期观望。

　　逻辑：供应收缩、需求稳定，供需好转支撑价格。

　　数据：江苏现货8880元/吨，港口库存22.344万吨，周减2万吨。

　　观点：支撑偏强，偏多配置。

　　逻辑：低估值有支撑，供应稳定、出口放量，下游抵触高价。

　　数据：现货10110-10330元/吨，港口库存15.96万吨，周增1.17万吨。

　　观点：支撑偏强，关注美伊谈判进展。

　　逻辑：供需双降，上游库存累积，基差走弱，成交转差。

　　数据：华北现货8230元/吨，跌90元，上游库存增2.38万吨。

　　观点：宽幅区间震荡。

　　逻辑：供需双弱，基差偏强，供应收缩、出口表现较好。

　　数据：华东拉丝9150元/吨，开工率61.58%，上游库存增2.5万吨。

　　观点：观望为主。

　　逻辑：基差偏强，库存大幅减少，伊朗装置全停导致近月供应缺口。

　　数据：太仓现货3280-3375元/吨，内地去库2.53万吨，港口去库7.19万吨。

　　观点：近月偏强震荡，远月重心下移，观望。

　　逻辑：地缘影响减弱，回归供需，库存增加、需求平淡，价格走低。

　　数据：山东32%碱670-770元/吨，厂库54.11万吨，周增2.45%。

　　观点：震荡走弱，关注检修与需求变化。

　　逻辑：乙烯法减产支撑，供应充足、需求乏力，价格低位反弹。

　　数据：华东电石法五型4860元/吨，涨80元，社会库存134.15万吨。

　　观点：弱势震荡后小幅回升，下跌空间有限。

　　逻辑：工业需求强劲，工厂库存低位，局部现货偏紧。

　　数据：山东出厂1840元/吨，厂内库存55.21万吨，周增3%。

　　观点：向下空间有限，空单离场。

　　逻辑：供应窄幅波动，出口接单增加，库存高位小幅下降。

　　数据：沙河重碱1152元/吨，涨14元，厂库187.4万吨，周减1.21万吨。

　　观点：震荡偏强，区间1100-1200元/吨，轻仓试多。

　　逻辑：供应增加、需求偏弱，库存累积，利润亏损。

　　数据：沙河5mm大板984元/吨，主力合约971元/吨，涨0.52%。

　　观点：低位震荡，区间930-1000元/吨，观望。

　　逻辑：国内外产区逐步开割，供应增加，轮胎需求平稳，压制涨幅。

　　数据：云南胶水16000元/吨，半钢胎开工率76.50%，环比降1.75%。

　　观点：震荡为主，区间16500-17500元/吨，观望。

　　逻辑：丁二烯装置检修，成本支撑走强，顺丁橡胶被动减产。

　　数据：BR主力合约16330元/吨，涨3.06%，丁二烯山东价16150元/吨。

　　观点：震荡运行，多NR空BR套利离场。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。