【盘面回顾】BZ2605夜盘收于8580（+85）；EB2605夜盘收于9919（+77）

　　周末美伊在巴基斯坦的谈判结果以失败告终，美方宣布对霍尔木兹海峡实施封锁。地缘多次反复，在这个过程中市场对于地缘消息不断脱敏钝化，基于双方的态度，市场倾向于认为接下来中东冲突不太会进一步升级，大概率是反复拉扯、谈判几轮，最终终结。

　　当前霍尔木兹海峡仍未恢复正常通行，海峡瘫痪已超一月，战火暂歇，物流却无法马上恢复。对于亚洲许多炼厂来说，原料短缺和高价原料问题短期不可避免。由于霍尔木兹海峡关闭，纯苯，苯乙烯的全球物流产生变化，于中国而言存在纯苯进口量下降(市场传有美亚纯苯成交，后续关注美国对于亚洲纯苯的分流)，而苯乙烯出口量增加(上周传台湾方向的询盘)的预期。国内情况来看，纯苯计划外检修增多，石油苯产量继续下滑，开工率已降至近5年的新低；苯乙烯方面，当前乙烯链下游苯乙烯利润表现最佳，原料问题导致的装置减停产会优先兑现到其他下游，甚至近期多套待检装置推迟了检修计划且有前期检修装置重启，苯乙烯去库节点后移。当前来看，4月纯苯的供应就会明显收缩，而苯乙烯则要到5月，加工差走缩。港口的显性库存也有所印证，本周纯苯主港延续去库，苯乙烯方面由于出口装船集中于4月中下旬，本周港口库存不降反增。苯乙烯下游利润恶化下出现减停产负反馈(尤其是ABS)加上清明假期影响，3S折苯乙烯周度需求连续下滑。市场消息称海尔，美的等多个家电品牌4月开启涨价潮，显示产业链涨价逐渐传导至终端，配合3S环节供应减少，3S利润预计能有所修复。中东问题未尘埃落定但市场倾向于认为矛盾趋缓，短期盘面面临地缘溢价消退的可能。目光转向基本面，纯苯、苯乙烯多空交织，短期的供应减量（主要是纯苯)仍然存在，下游的负反馈也不容忽视，综合来看，近端纯苯的去库预期好于苯乙烯，成本端回落的过程中纯苯相对抗跌。操作上单边不建议去做空，可尝试月间正套。

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