紫金天风期货研报指出，印尼能源与矿产资源部(ESDM)于4月10日正式签署第144.K/MB.01/MEM.B/2026号部长令，对矿产基准价(HPM)的测算规则作出修订。新规将于2026年4月15日起生效。本次新规落地后，印尼镍矿HPM基准价实现了100%以上的大幅上调，对镍产业链尤其是湿法冶炼路径的成本抬升效应尤为显著。当前印尼1.2%品位红土镍矿市场报价约为28.5美元/湿吨，已显著低于修订后的HPM基准价(HPM为矿山销售最低限价)，因此自4月15日起，该品位红土镍矿价格将刚性抬升至约40.9美元/湿吨。据此测算，仅矿价上涨就将推动MHP生产成本上调约1860美元/金属吨；若叠加14%的税率影响，湿法产线生产成本累计上调幅度将达到2360美元/金属吨。结合当前镍矿RKAB配额审批偏慢、镍价震荡调整的背景，印尼政府此时宣布上调HPM价格，为市场明确了成本底部支撑，镍价中枢上移已成为确定性趋势。