观点：供应过剩预期兑现，内外糖价震荡偏弱

　　国际方面，全球主产国销售进度滞后，市场聚焦供应过剩问题，昨日ICE原糖05合约震荡偏弱。北半球产区陆续收榨。3月上半月巴西中南部累计产糖4025万吨，同比增加0.71%。泰国生产表现良好，产糖量已赶超上榨季，截至3月31日，产糖量为1156.93万吨，增幅15.24%，超过期初预期。印度部分糖厂已收榨，截至3月底，已产糖2712万吨，同比增加9.1%，压榨进度全面提速，促使糖价承压，但表现不及榨季初预期，为糖价提供支撑。

　　国内方面，昨日郑糖09合约低位震荡。国内产销进度分化，产量持稳，销售进度偏慢。截至3月底，广西产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨，销糖率仅41.38%，同比下降12.45个百分点；云南产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨，销糖率49.02%，同比下降2.57个百分点。2026年1-2月份我国进口食糖数量合计为52万吨，同比增加，短期进口成本波动较大。下方制糖成本支撑仍存。后续需关注国内压榨进度和产区天气。

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