分析师：高明宇

　　期货交易咨询从业信息：Z0023613

　　发布日期：2026年4月13日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　1、行情回顾

　　上周原油期货受美伊临时停火影响高位回落，布伦特原油期货2606收盘价跌13.7%至94.26美元/桶，WTI原油期货2605收盘价跌14.7%至95.63美元/桶，INE SC原油期货2605收盘价跌11.7%至637.3元/桶。

　　2、供需概览

　　需求：截至4月3日近4周美国成品油表需同比增6.3%，高油价对需求的负反馈集中在航空出行领域体现，美国近4周航煤表需同比降6.4%，全球商业在飞航班同比下降1.8%。受柴油、航煤、高低硫燃料油裂解价差回落的影响，上周三地炼化利润总体回落，北海原油现货升水走强进一步带动西北欧炼厂利润进入亏损区间，关注炼厂利润压缩对西区炼厂加工需求的负向影响，上周美国炼厂开工率环比下降0.1%至92%。上周中国地面拥堵指数同比持平，高速公路货车通行量同比+5.4%；最新国内执飞航班同比-2.4%，中国与国际、港澳台间的执飞航班恢复至19年同期的86.3%，高油价对国内需求的负面影响亦在航班及汽车出行率先体现。上周主营炼厂开工率环比下降-1.23%至70.03%；山东地炼开工率+0.26%至53.77%，国内总体炼厂开工率-0.74%至63.9%。扬子石化、海南炼化等主营炼厂将下半年检修计划前置，4、5月国内主营炼厂开工率存在持续回落预期；地炼企业在不低于近两年平均水平开工的保供安排下，预计利润压缩导致的降负幅度有限。

　　供应：截至4月3日当周美国原油产量1359.6万桶/天，近四周产量同比增0.7%，上周美国非墨西哥湾原油钻机数下降3台至398台。Rystad Energy评估3月波斯湾地区原油及凝析油环比减产量达684.9万桶/天，美国能源部评估3月中东原油减产达750万桶/天。北京时间4月8日美伊双方在最后期限前达成了为期两周的停火协议，但4月11日谈判后美伊双方在霍尔木兹海峡重新开放问题、浓缩铀问题和伊朗海外资产解冻问题3个核心议题存在分歧，最终未能达成协议。值得注意的是，本周临时停火期间霍尔木兹海峡的通行仍在伊朗军方的协调控制下进行，伊朗方面表示停火期间每日通行数量控制在约12艘，上周霍尔木兹海峡出口的原油量环比下降255万桶/天至151.3万桶/天。

　　3、行情展望&策略建议

　　2月28日中东冲突以来全球石油库存去化1.9%，去库速度达到324.9万桶/天，其中原油、成品油分别去库2.8%、2.3%。随着冲突前最后一批正常驶离波斯湾的油轮陆续到达亚太目的地，3月下旬以来岸罐原油库存出现加速去化，北海、西非原油现货升水受到持续支撑，短期原油实货市场的强势仍对期货主力合约构成支撑。周末美伊谈判再陷僵局，美国仍在向中东地区增派兵力，美国武力夺岛或海上封锁伊朗石油出口的可能性再度升温，原油价格面临反弹修复诉求，关注原油月差正套及虚值看涨期权买入机会。

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