美联储降息预期突变。

　　今晚，美国劳工统计局最新发布的数据显示，由于中东战事导致汽油价格飙升，美国3月季调后CPI环比跃升0.9%，创2022年以来最大涨幅；但核心CPI（剔除食品和能源价格）月环比增长0.2%，同比增长2.6%，均低于市场预期，涨幅明显温和。

　　受此影响，交易员上调对美联储年内降息一次的押注。美国旧金山联储主席戴利在最新的讲话中表示，如果中东冲突迅速解决且国际油价回落，美联储降息“不是不可能”。

　　美股开盘后，截至北京时间21:50，纳指涨0.41%，标普500指数涨0.1%，道指跌0.42%。大型科技股多数走强，芯片股集体拉升，费城半导体指数大涨2.66%，Arm大涨超6%，博通、迈威尔科技大涨超5%，AMD涨超4%，台积电ADR、阿斯麦ADR涨超3%。

　　美元指数直线跳水，现跌0.22%，报98.5997。

　　美国CPI数据出炉

　　北京时间4月10日晚间，美国劳工统计局发布了3月消费者价格指数（CPI）报告，其中显示，美国3月CPI同比增长3.3%，为2024年5月以来新高，但低于市场预估的3.4%，前值为2.4%；CPI环比增长0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅，但符合市场预期，前值为0.30%。

　　报告显示，剔除食品和能源成本的核心CPI同比增长2.6%，低于预期的2.7%，前值为2.5%；环比增长0.2%，亦低于市场预估的0.3%。

　　美国3月CPI数据公布后，交易员上调对美联储年内降息一次的押注。

　　美国3月CPI增长的核心驱动力来自伊朗冲突引发的能源冲击。

　　报告显示，美国3月未季调能源通胀环比大幅增长10.9%，创2005年以来最大涨幅，同比大幅增长12.5%。

　　值得一提的是，美国3月CPI报告中汽油价格涨幅创1967年有记录以来的最高，汽油价格上涨几乎占美国CPI涨幅的四分之三。3月燃油指数环比上升30.7%，这是该指数自2000年2月以来的最大月度涨幅。

　　这意味着，中东战事正在迅速向美国经济扩散，进一步加剧了大量家庭近年来已持续承压的生活成本困境。

　　能源成本攀升正向服务业传导，达美航空及美国邮政均已对外发出提价预警，显示能源层面的成本压力正逐步向下游消费端蔓延。

　　多位经济学家警告，随着喷气燃料成本推高机票价格、柴油涨价带动陆路运输成本攀升，以及化肥和塑料等商品价格走高，能源冲击向核心通胀传导的“第二波”效应将在未来数月逐步显现。

　　美国汽车协会（AAA）的数据显示，当地时间4月7日，美国全国平均汽油价格为4.14美元/加仑，为2022年8月以来的最高水平。

　　安联贸易美洲区首席经济学家Dan North表示，即便油价近日有所回落，涨价效应已进入传导管道，通胀上行将持续。冲突持续时间将是决定通胀影响时长的关键变量。

　　高盛资产管理的Alexandra Wilson-Elizondo表示，市场此前已为强劲通胀数据做好准备，因此今天的CPI数据略微缓解了市场的担忧。但这可能是未来一段时间内我们能看到的最佳总体通胀读数，因为该数据可能只部分反映了伊朗冲突的全部影响。美联储有空间保持耐心，而且也有充分理由这样做。今天的数据为美联储争取了时间，但真正的考验仍在前方。

　　牛津经济研究院的Edward Allenby在一份报告中表示，未来几个月能源供应紧张的状况可能会持续。市场正在等待本周末美国和伊朗之间讨论的结果。即使达成了全面停火协议，能源生产和航运交通恢复到正常水平也需要时间。

　　“加息的可能性不大”

　　美联储官员近期的公开表态整体倾向于维持利率不变，直至通胀显示出更明确的回落信号，同时评估能源冲击的持续影响，目前市场正密切关注4月数据能否验证二次效应的传导路径。

　　美国旧金山联储主席戴利表示，如果中东冲突迅速解决且国际油价回落，美联储降息“不是不可能”。

　　她指出：“如果通胀持续高于预期，我们会保持利率不变，直到确信通胀问题得到解决。”

　　本周公布的3月政策会议纪要显示，越来越多的联储官员已开始讨论加息的必要性，基准利率目前仍维持在3.50%至3.75%区间。

　　戴利认为，目前来看，美联储加息的可能性低于降息或维持利率不变。持续高企的油价意味着更高的通胀，但也会损害经济增长。已经看到高油价影响经济，人们因担心成本上升而减少旅行。

　　戴利强调，将通胀率降至2%极为重要，但如果以牺牲就业为代价，会让大量美国家庭陷入困境。美联储实现充分就业和通胀目标的风险是平衡的。

　　她表示，美国经济基本面“稳健”，劳动力市场更加稳定。需要观察冲突进展以及企业如何传导价格上涨。

　　戴利认为，目前政策处于良好状态，让美联储官员们有更多时间观察冲突如何解决以及油价变化。真正的问题是停火能否持续，如果能持续，高CPI就会成为“旧闻”。