【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）夜盘先大幅上行，后略有回落；胶版纸（双胶纸）期货（OP）夜盘大幅上行后偏震荡。

　　【港口库存】根据钢联，截止4月3日，纸浆：港口库存235.2万吨（-4.3）；双胶纸原纸生产企业库存153.85万吨（+1.66）。

　　【南华观点】美伊停战两周，地缘冲突缓和，原本受高额运输、能源成本限制的下游需求可能有所好转，带来一定情绪面利好。且期价至低位，在情绪助推下有所反弹。从现货市场来看，中国港口库存上周再度回落，但仍处于高位，压制仍存。从成本端来看，智利Arauco宣布中国市场四月份针叶报价平盘，但美元兑人民币汇率明显下降，进口成本潜在下降，带来一定限制。而现货交投再度回归清淡，需求偏弱，基本面支撑偏弱。

　　对于胶版纸期货而言，现货市场自12月中下旬以来基本维持稳定，但近来江西地区，包含近期的五洲特纸江西基地在内的产能扩张，供应抬升带来一定压力，而需求主要仍以刚需采购为主，稍有增长。整体来看，供略过于求。而库存已逼近前高，带来一定限制。纸浆期货价格回升，从成本角度带来一定支撑。

　　对于后市而言，纸浆主力期货可以区间交易为主；胶版印刷纸可暂时观望，轻仓辅以低多策略。

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