——黄金股ETF(517400)/矿业ETF(561330)/黄金ETF(518800)大涨点评0408

　　周三，美伊两周停火消息落地、并同意于4月10日开启谈判，市场风险偏好显著回升，国际金价强势反弹重返4800美元/盎司关口。黄金股ETF(517400)、矿业ETF(561330)、黄金ETF(518800)同步冲高。

　　本次黄金板块集体走强的核心驱动：

　　1 地缘缓和+流动性修复。中东冲突短期降温，霍尔木兹海峡通航预期修复，前期流动性冲击带来的被动抛售告一段落，黄金从“变现资产”回归避险与抗通胀主线。

　　2 降息预期抬升。美国联邦基金期货今日普遍走高，12月合约上涨14个基点，市场对美联储年内降息预期升温。

　　3 央行购金结构性支撑。中国央行连续17个月增持黄金，全球央行3月仍净买入，欧元区为购金主力，增量远超土耳其等个别国家的减持量。主权买盘为金价提供坚实底部。

　　短期来看，市场仍在观望美伊谈判进展，金价波动率仍处高位。但由情绪与流动性主导的剧烈波动已明显收敛，黄金中长期配置逻辑进一步强化：去美元化趋势延续、全球央行持续购金、黄金作为对冲货币贬值与信用风险的核心工具价值不减。

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