【盘面信息】焦煤期货价格震荡运行

　　【信息整理】本周，主产区煤炭供应充足，煤炭产销两旺，资源无短缺风险。大秦线检修正酣，日均发运量降至100万吨，进港资源减少，环渤海港口去库加快，贸易商捂货惜售。进口煤成本仍处于高位，对市场形成一定支撑，支撑了环渤海港口的买盘力量。需求方面，受气温回升、供暖季结束及新能源出力增加等因素影响，民用电处于季节性低位；电厂库存整体偏高，去化速度缓慢，部分终端用户未雨绸缪，提前备货，以应对不时之需，市场存在一定支撑。非电行业方面，化工行业复工复产提速，部分行业提前备料；冶金、建材等行业对动力煤采购需求增加。强预期、弱现实的情况下，本周煤价偏强运行，但大幅反弹的动力不足。

　　【南华观点】供应端，煤矿端整体继续复产。煤矿端有安全事故，但整体影响量不大，市场并未过分交易。甘其毛都通关量维持在高位，成为主要的供给压力。

　　需求端，本期铁水大幅增长，强于季节性。本期钢材数据整体超预期，需求端有韧性。钢厂利润略有回升，对铁水有支撑。热卷去库斜率较快。热卷出口利润继续回升，钢材出口接单也显著回暖。此外，基建端的需求同比也有所回升。

　　焦炭第一轮提涨落地。近期焦化利润有所回升。目前焦化副产利润较好，焦化厂生产积极性较高。但后续继续提涨，钢厂抵触情绪较强。

　　库存端，目前口岸库存较高，其他环节库存压力尚不大。国内外煤价维持倒挂，海煤进口窗口并未打开。

　　目前期货下跌后，焦煤基差拉大。市场主要担心近月交割压力。焦煤05-09价差快速收缩。焦煤在前期能源炒作中的高估值溢价已经快速回落了，目前盘面对于交割和供给压力已经计价的比较充分，但供应端需求端近期有所好转，市场计价不充分。目前价格考虑空单逢低止盈，关注低多机会。

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