南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道

　　据新华社报道，石油输出国组织（欧佩克）5日发表声明说，8个“欧佩克+”主要产油国（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）决定5月日均增产原油20.6万桶。至此，8国已连续两个月宣布增产。

　　2025年3月，上述8国决定自同年4月1日起逐步增加原油产量。此后，8国每月保持增产直到12月。2026年1月至3月，8国宣布由于季节性因素暂停增产。3月，8国决定4月日均增产20.6万桶。

　　过去五周，中东冲突令油价波动剧烈，3月一度攀升至每桶近120美元，4月6日，布伦特原油期货和WTI原油期货价格仍在110美元/桶的高位。随着冲突升级的风险加剧，这可能会延长霍尔木兹海峡这一重要通道的能源运输中断时间。

　　象征性增产

　　自中东冲突爆发以来，能源运输咽喉霍尔木兹海峡遇阻已一月有余。

　　国际能源署署长比罗尔警告称，如果霍尔木兹海峡不对航运重新开放，4月份全球损失的原油和成品油数量将是3月份损失的两倍。即使冲突结束，也需要很长时间才能恢复正常。部分国家已经在囤积能源，这削弱了国际能源署为在当前冲突期间稳定市场而从紧急储备中释放4亿桶原油和燃料这一举措的效果。

　　由于中东冲突导致波斯湾石油供应受限，沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克和科威特等主要产油国被迫减产，目前增产仅停留在理论层面，对油价几乎没有影响。

　　不过，这可能象征着一旦战事缓和，主要产油国就打算尽快恢复石油产量。

　　滞胀风险加剧

　　随着中东冲突旷日持久，能源等产品价格的飙升带来新一轮滞胀威胁。

　　毕马威（KPMG）首席经济学家Diane Swonk表示，中东冲突引发了多重供应冲击，导致产品短缺和价格上涨。另一方面，劳动力市场也容易受到失业率上升的影响，这加剧了滞胀风险。

　　例如，欧元区3月通胀率攀升至2.5%，远高于2月的1.9%。新一轮通胀抬头，无疑将再度增加欧洲民众生活成本压力。

　　而如果经济出现滞胀，Swonk警告称，“唯一的出路就是深度衰退”，并指出这种情况虽然更有可能发生在美国以外的经济体，但对美国来说仍然是一种风险。

　　通常情况下，当通胀加剧或经济增长停滞时，央行会介入干预。货币政策的调整有助于平衡经济风险。美联储可以降低利率以刺激经济增长和促进就业，或者提高利率以降低通胀。

　　但糟糕的是，Swonk指出，如今传统的应对策略不再奏效，因为问题出在经济的供给侧，而非需求侧。降低利率可能加剧通胀，而提高利率则可能损害经济增长。