ADP数据整体向好，PMI数据透露能源影响

　　伊朗革命卫队称霍尔木兹海峡不会因特朗普“荒谬的表演”而开放，战争或持续得更久。3月ADP新增就业6.2万人，超预期增长。但增长大多来自医疗保健和建筑业，贸易、运输及公用事业和制造业则大幅拖累。就业结构未发生明显变化，高油价或已冲击供应端，使得贸易运输和制造业就业人数下滑。ISM制造业PMI升至52.7，连续三个月扩张。但新订单指数回落，而供应商交付指数和物价支付指数又说上升，进一步反映出高油价对供应端的影响。美股齐增，市场风偏有所改善，SPDR金ETF持仓转跌为增和SLV银ETF持仓跌幅收窄，贵金属板块多头情绪有所好转。SHEF白银库存有所下跌，可能由于白银近期有所反弹，贸易商将仓单转为现货卖出。总体而言，美国就业经济数据温和，经济增长暂未出现失速，短期油价会对供应端造成冲击，但就业结构也表现出韧性，美联储短期以控制通胀为主。中长期来看，黄金的投资性需求未发生逆转，黄金价格中长期看多。白银国内库存仍然处于低位，AI和新能源在白银上的需求仍将为其价格形成支撑，银价中长期也继续看多。

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