沪镍昨日整体震荡回落，收134490元/吨。LME镍昨日分时维持震荡运行走势，涨幅0.52%，收17285美元/吨。

　　镍价向下有成本和印尼控价强支撑，进入二季度后，向上动能需关注下游需求情况。从供给端来看，上半年印尼RKAB镍矿配额上修概率较小，但如果控价不及预期，印尼可能进一步收缩供给。短期矿端供给收紧致使不同品位的原矿价格都持续上涨，叠加近期湿法冶炼端辅料硫磺跳涨，原矿和辅料涨价使各冶炼路线成本端支撑较强；中间品低库存并且旺季持续去库支撑中间品价格坚挺，也对镍价底部有支撑作用；在油价高企，全球能源替代背景下，新能源路径中间品需求预期放量，加之青美邦镍矿事故导致的生产整改预估后续会使得MHP（新能源中间品）供给出现一定的缺口。总体来看，精炼镍库存虽仍处高位，但细分品类在需求旺季以及供给收缩的情况下。总体格局演绎为价格下方有矿端冶炼端成本支撑，上涨动能则转为下游需求拉动。

　　综合来看，对于镍价上半年走势维持震荡、价格底部抬升格局不变，但需注意短期内中东地缘不稳定的局势加速演绎带来的宽幅波动，近期注意仓位管理，可关注关键支撑位的低多机会。

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