4月1日，同花顺商品指数下跌1.19%，市场资金流入36.78亿元。 其中，主力合约62个下跌，18个上涨。涨幅前三的是沪银（+4.98%）、钯（+3.69%）、沪金（+3.18%）；跌幅前三的是欧线集运（-12.88%）、原油（-12.75%）、燃油（-11.17%）。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：沪金（+59.54 亿）、沪银（+34.09 亿）、沪铜（+22.55 亿）；资金净流出前三的分别为：原油（-27.79 亿）、燃油（-9.48 亿）、甲醇（-8.90 亿）。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：玻璃（+4.15万手）、菜粕（+3.36万手）、PTA（+2.77万手）；持仓量减少前三的分别为：聚丙烯（-2.89万手）、甲醇（-2.43万手）、锰硅（-2.34万手）。

　　原油暴跌超7%

　　4月1日，国内期货市场能源（850101）板块出现显著波动，其中原油主连合约盘中下跌7.34%，成为当日市场关注的焦点。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，中东地缘紧张局势出现边际缓和信号，是引发油价高位回调的核心导火索。消息面上，美伊双方表态愿意结束战争，中东地缘局势缓和下，对原油价格构成较大利空。美国方面，据新华社报道，美国总统特朗普3月31日在白宫签署一项行政令时对媒体表示，美国可能会在两到三周内结束对伊朗的军事行动。“我们很快就要撤离了，”特朗普说，“我认为大概两到三周。我们会离开，因为我们没有理由继续这样做。”

　　第二，油价在连续冲高至关键整数心理关口后，积累了巨大的技术性回调压力，程序化交易与获利盘集中了结放大了跌势。根据资料显示，WTI原油价格在3月底一度突破每桶100美元并逼近106美元，布伦特原油也曾站上108美元/桶上方。整数关口不仅是重要的心理关口，更是资金行为的分水岭。前期连续上涨积累了大量的浮盈筹码，多头在高位天然存在获利了结的冲动。更重要的是，整数价位附近往往聚集了大量程序化交易指令、止盈止损订单以及期权结构。

　　第三，宏观经济层面与供需基本面的潜在隐忧开始被市场重新审视，高油价对需求的抑制效应及未来供应恢复的预期构成长期压力。油价持续飙升已引发市场对全球经济增长和通胀的担忧。有分析指出，高油价会直接推升全球通胀水平，增加民众生活成本，并可能迫使各国央行在货币政策上保持更长时间的紧缩倾向，从而抑制经济活力。从需求端看，荷兰国际（ING）集团等机构指出，油价高企可能抑制全球石油需求。从供应端看，虽然短期内中东断供、北美倒挂导致PE等化工（850102）品进口量偏低，供应偏紧，但市场也开始预期冲突结束后的供应链恢复路径。

　　对于行情的后续展望，华泰期货指出，原油市场已进入实质性供应短缺阶段，地缘局势持续影响供应。其逻辑在于，霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输，任何中断都可能产生系统性影响。尽管短期盘面可能受获利了结影响回调，但在供应端紧张格局未有实质性改变前，油价预计将维持高位震荡偏强格局。操作上建议关注地缘进展，短期内波动加大，需谨慎交易。

　　欧线集运重挫超8%！

　　4月1日，欧线集运主连合约大幅下挫，盘中跌幅一度扩大，截至发稿，欧线集运主连合约下跌8.20%。

　　对于行情的大幅波动，市场分析认为，第一，地缘政治紧张局势出现显著缓和信号，是导致运价预期快速回落的核心因素。第二，即期现货市场运价上涨乏力，未能兑现前期乐观预期，对近月合约形成直接压制。尽管地缘冲突曾推动3月现货运价出现拐点并提前上涨，但实际需求并未提供足够支撑。最新一期上海出口集装箱运价指数(SCFIS)欧洲航线报1752.54点，环比仅上升3.5%，涨幅温和，反映出航司借助地缘情绪进行的挺价行动效果有限。

　　第三，宏观经济环境与行业供需基本面仍面临压力，限制了运价反弹的高度。从需求侧看，欧洲经济复苏乏力的问题依然存在，高能源（850101）价格推升的通胀压力持续抑制消费（883434）需求，进而影响来自亚洲的进口货运需求。从供给侧看，全球集装箱船队运力仍处于历史高位，供应总体宽松的格局并未因短期地缘扰动而发生根本改变。

　　对于行情的后续展望，申银万国期货认为，欧线主逻辑正逐渐回归自身供需定价，但情绪层面仍受地缘变化扰动。参考往年季节性，4月货量通常逐渐回升，但今年受光伏等产品抢出口结束影响，4月货量可能面临压力。在地缘冲突未彻底降温的背景下，船司倾向于挺价，但需求端制约明显，因此短期预计集运指数偏向震荡格局，建议密切关注马士基等主要船公司的新开舱报价情况以判断市场真实情绪。