3月31日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶101.38美元，跌1.5美元（-1.46%）； ICE布油主力合约结算价为每桶103.97美元，跌3.42美元（-3.18%）。美伊双方均释放停火信号，油价止涨降温。

　　库存端：美国至3月27日当周API原油库存增1026.3万桶，库欣原油库存增78.4万桶，汽油库存减320.9万桶，精炼油库存减1043万桶。

　　供应端：美国总统特朗普表示，预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示美国已基本实现其军事目标，并将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家。伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗无意挑起战争，但愿意在确保不再遭受攻击的情况下结束战争。据彭博数据，在封锁期间，经伊朗批准的通过霍尔木兹海峡的船只数量有所增加。

　　需求端：最新高频数据显示美国成品单周及四周平均总需求下滑，成色尚可。炼厂开工回升1.5个百分点至92.9%，已进入结束春检缓慢恢复的阶段。鲍威尔称可暂时忽略油价冲击，但通胀预期若失控，美联储耐心将触顶。

　　总结：地缘出现降温信号，但盘面反应略显克制，或仍警惕特朗普TACO交易，短期关注期权买看跌博弈地缘溢价继续回落的机会，或待出现实质性停火后做空波动率的机会。中期，油价重心较战前已抬高，关注二季度旺季来临前盘面止跌企稳，逢低卖看跌的机会。

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