行情表现

日内消息
　　1、首创期货：市场谨慎，锡价冲高回落
　　地缘通航有所进展，但在冲突未结束下难回到正常水平。今日锡价短暂上冲37万涨幅虽超2%，但之后快速回落，多头表现谨慎。目前锡价重返35万上方，已经回升到了正常水平，尽管市场信心尚可，但需求上存在较多补确定性，短期进一步上行动力缺失，等待利多来临。(首创期货)
　　2、上海金属网：锡价继续上行 市况表现暂无大改观
　　随着近期价格反弹，市场观望情绪有所提升，下游大多按需采购，实际备库情绪一般，贸易商出货压力增加。另一方面随着后期供应紧张程度逐步缓和，而国内消费面增量有限，价格趋势及库存或出现新变化。跟盘下调，小牌对4月升水500-升水1300元/吨左右，云字头对4月升水1300-升水1900元/吨附近，云锡对4月升水1900-升水2500元/吨左右。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月31日上海1#锡锭现货价格报价371550.00元/吨，相较于期货主力价格（368000.00元/吨）升水3550.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡38万整数关口有一定压力
　　

　　【市场回顾】沪锡加权上一交易日报收在37.07万元每吨；成交36.17万手；持仓7.93万手。现货方面，SMM 1#锡价361800元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价继续反弹，夜盘小幅收阴。周末伊朗局势再次激化，关注美军登陆下战局影响，宏观尾部风险缓解可能性。基本面上，供给端，原料在缅甸复产下有一定缓冲态势，印尼多家审批额度提升且1-2月出口量增加。下游采买情绪在盘面升高后再次冷淡。其实我们认为当前的矛盾还是在宏观，锡自身基本面在前期下跌中利空已经释放，无论是原材料补充还是印尼出口增加对于价格的影响在后续都比较有限。而有色的主要叙事在近几个月都集中在宏观上，流动性加之能源成本才是有色金属向上的关键驱动。展望未来，短期内反弹并不代表多头趋势形成，更多应当以震荡看待，随着事件逐步发酵，消息的冲击对市场影响逐步平息，资金的目光与流动性能否回归才是真正的转折点。

　　【南华观点】短期震荡看待

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅加权合约收于16496元/吨。现货端，1#铅锭均价为16325元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅整体窄幅震荡。基本面上，供给端原生铅冶炼稳健生产，同时进口窗口打开上方压力明显，但再生铅大多亏损。需求端，终端消费逐步复苏，下游订单补库为主，社库去化顺畅。展望未来，下方由去库与成本支撑，上方受制于进口窗口，震荡运行。

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