行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月31日全国棉花市场现货价格报价16843.08元/吨，相较于期货主力价格（15295.00元/吨）升水1548.08元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花关注意向报告
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，原油偏强运行，关注USDA即将发布的新年度种植意向报告。隔夜郑棉收于前一日结算价。

　　1. 截至2026年3月29日，全国棉花累计公证检验量已达761.00万吨，同比增加83.22万吨。

　　2. 据美国农业部报告，截至3月26日，美国25/26年度棉花累计分级检验305.44万吨，81.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。其中陆地棉检验量为296.60万吨，皮马棉为8.84万吨。

　　【核心逻辑】近期下游纱布厂负荷持稳，库存压力不大，“金三”旺季落地，纺企在前期逢低补库之下采购意愿一般，但利润尚可，后续还需关注“银四”订单情况，或存投机性需求前置的可能。当前新年度种植季逐渐临近，新疆平均气温略有偏高，目标价格补贴政策尚未发布，市场对新季种植面积仍存缩减预期，需关注政策实际执行力度。近日美伊地缘冲突持续，霍尔木兹海峡封锁，原油价格大幅波动，化肥价格上涨且供应受阻，当前澳大利亚新棉将陆续进入收获期，本轮化肥涨价对其没有直接影响，中国氮肥供应充足，钾肥进口渠道多元化，受其影响也有限，但巴西棉播种已完成，正处于生长期追肥阶段，美国、印度则处于备耕备播阶段，需要施用基肥，且均对化肥有较高的进口依赖度，因此中东地区地缘冲突问题或影响新季产棉国农户植棉积极性及后续单产情况，需重点关注美伊近期谈判结果。

　　【南华观点】美伊冲突导致化肥涨价且供应受到干扰，新季全球供给存缩减预期，但美国通胀升温，市场宏观风险加大，同时在种植利润驱动下，新疆植棉面积降幅或不及预期，且内外棉价差仍居高位，短期郑棉或窄幅震荡为主，中长期仍偏多对待。

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