【期现】

　　截至3月30日收盘，焦炭期货震荡走势，以收盘价统计，焦炭主力2605合约+1.5(+0.09%)至1753.5，焦炭远月2609合约+2.5(+0.14%)至1842.0，5-9价差走弱至-88.5。现货方面，3月23日主流焦企开启提涨焦炭50/55元/吨，预计4月1日落地，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1475元/吨(第1轮提降价格)，日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1675元/吨，基差-78.5元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1470元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单1734元/吨(对标)，基差-19.5元/吨。

　　【利润】

　　全国独立焦化厂全国平均吨焦21元/吨；山西准一级焦平均盈利47元/吨，山东准一级焦平均盈利76元/吨，内蒙二级焦平均盈利-28元/吨，河北准一级焦平均盈利73元/吨。

　　【供给】

　　截至3月26日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.8万吨/日，周环比+0.5万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨/日，周环比+0.0万吨/日，总产量为112.0万吨/日，周环比+0.5万吨/日。

　　【需求】

　　截至3月26日，日均铁水产量231.09万吨/日，环比+2.94万吨/日；高炉开工率81.03%，环比+1.25%；高炉炼铁产能利用率86.633%，环比+1.10%；钢厂盈利率43.29%，环比+0.87%。

　　【库存】

　　截至3月26日，焦炭总库存1071.2万吨，周环比+20.2万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存90.0万吨，周环比-4.2万吨，247家钢厂焦炭库存691.7万吨，周环比+3.5万吨，港口库存289.6万吨，周环比+20.9万吨。

　　【观点】

　　昨日焦炭期货震荡走势。现货端，主流焦企3月23日开启年后首轮提涨，预计将于近日落地，焦煤上涨给于焦炭提涨成本支撑，港口价格跟随期货波动。供应端，焦炭调价滞后于焦煤，化产价格大涨弥补焦炭亏损，焦化开工开始回升。需求端，钢厂快速复产，铁水产量回升，钢价低位反弹，补库需求后期将近期回暖。库存端，焦化厂去库，钢厂、港口累库，整体库存中位略增，焦炭供需短期基本平衡。策略方面，美伊冲突驱动能源商品高位波动，给于煤焦偏能源替代的上涨驱动，但持续性还是需要关注国内供需改善情况以及原油走势，盘面冲高回落，单边建议暂时观望，焦炭2605合约区间参考1650-1850。

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