【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉冲高回落，小幅收涨，中东地区地缘冲突持续，原油再度走强，关注本周USDA即将发布的新年度种植意向报告。上周五夜盘郑棉小幅上涨。

　　1. 截至2026年3月26日，全国棉花累计公证检验量已达760.64万吨，同比增加83.24万吨。

　　2. 根据最新统计数据显示，2026年2月越南纺织服装出口额达24.26亿美元，环比减少24.26%，同比减少0.59%; 纱线出口量为11.52吨，环比减少34.52%，同比减少24.77%。进口方面，2026年2月越南纱线进口量为7.63万吨，环比减少40.67%，同比减少21.03%; 面料进口额为10.22亿美元，环比减少20.59%，同比减少0.88%。

　　【核心逻辑】近期下游纱布厂负荷持稳，库存压力不大，“金三”旺季落地，纺企在前期逢低补库之下采购意愿一般，但利润尚可，后续还需关注“银四”订单情况，或存投机性需求前置的可能。当前新年度种植季逐渐临近，新疆平均气温略有偏高，目标价格补贴政策尚未发布，市场对新季种植面积仍存缩减预期，需关注政策实际执行力度。近日美伊地缘冲突持续，霍尔木兹海峡封锁，原油价格大幅波动，化肥价格上涨且供应受阻，当前澳大利亚新棉将陆续进入收获期，本轮化肥涨价对其没有直接影响，中国氮肥供应充足，钾肥进口渠道多元化，受其影响也有限，但巴西棉播种已完成，正处于生长期追肥阶段，美国、印度则处于备耕备播阶段，需要施用基肥，且均对化肥有较高的进口依赖度，因此中东地区地缘冲突问题或影响新季产棉国农户植棉积极性及后续单产情况，需重点关注美伊近期谈判结果。

　　【南华观点】美伊冲突导致化肥涨价且供应受到干扰，新季全球供给存缩减预期，但美国通胀升温，市场宏观风险加大，同时在种植利润驱动下，新疆植棉面积降幅或不及预期，且内外棉价差仍居高位，短期郑棉或窄幅震荡为主，中长期仍偏多对待。

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