行情表现

日内消息
　　1、首创期货：通航部分恢复 但锡价短期很难恢复到之前的强势
　　地缘冲突仍有不确定性，不过通航方面有了不少进展，据悉包括印度、巴基斯坦、伊拉克、马来西亚和中国在内的多个政府据悉正在直接与德黑兰讨论船舶过境计划，伊斯兰革命卫队官员已建立了一个初步的船舶注册系统，供“批准”船只安全通行，并且已有船舶通行。供应的修复使得短期担忧得到释放，市场情绪有所好转。今日锡价逐渐站稳35万，并开启大幅反弹上涨，冲击37万，涨幅逼近4%。对于芯片生产而言，只要能源能供应得上，哪怕原料成本价格偏高，也远比减停产要强，高悬在韩国等芯片产地头上的达摩斯克之剑缓缓放下，需求方面表现尚可。不过目前局面要远远低于前期积极乐观的状态，锡价短期很难恢复到之前的强势。(首创期货)
　　2、上海金属网：锡价再攀高 市况平平
　　目前价格下方支撑不弱，今日盘面再度走强，由于国内消费增长不及预期，整体基本面表现待改善，价格处于高位并不利于现货需求增长，尽管贸易商大多维持出货，但实际销售面临压力，用家观望增加，仅部分小量刚需承接。跟盘，小牌对4月升水1500-升水2000元/吨左右，云字头对4月升水2000-升水2500元/吨附近，云锡对4月升水2500-升水3000元/吨左右不变。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月27日上海1#锡锭现货价格报价353400.00元/吨，相较于期货主力价格（362460.00元/吨）贴水9060.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡趋势转换有不确定性
　　

　　【市场回顾】沪锡加权上一交易日报收在34.95万元每吨；成交32.94万手；持仓7.32万手。现货方面，SMM 1#锡价352800元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价偏弱震荡，夜盘低开后反弹幅度不大。宏观上，消息频出，但充满不确定性，油价上涨再次压制风险资产价格。基本面上，供给端，原料在缅甸复产下有一定缓冲态势，印尼多家审批额度提升且1-2月出口量增加。下游采买情绪显著回暖，现货市场交投活跃。其实我们认为当前的矛盾还是在宏观，锡自身基本面在前期下跌中利空已经释放，无论是原材料补充还是印尼出口增加对于价格的影响在后续都比较有限。而有色的主要叙事在近几个月都集中在宏观上，只有伊朗局势和流动性才是有色金属向上的关键驱动。展望未来，短期内反弹并不代表多头趋势形成，更多应当以震荡看待，随着事件逐步发酵，消息的冲击对市场影响逐步平息，资金的目光与流动性能否回归才是真正的转折点。

　　【南华观点】短期震荡看待

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅加权合约收于16459元/吨。现货端，1#铅锭均价为16300元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅整体窄幅震荡。基本面上，供给端原生铅冶炼稳健复产，同时进口窗口打开上方压力明显，但再生铅大多亏损。需求端，终端消费逐步复苏，下游订单补库为主。展望未来，逐步去库与成本支撑下，预计铅价偏强震荡。

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