下周黄金大概率还要跌，先看一个极度反常的盘面信号：今天布伦特原油已经逼近99美元每桶，中东地缘风险居高不下，按传统逻辑，避险情绪应该推升金价。但现实是，国际金价死死卡在4500美元附近，上攻乏力。为什么“乱世买黄金”的逻辑在近期失效了？

　　我们来看核心数据。很多人以为这轮黄金大涨是央行在买单，但世界黄金协会的最新报告显示，去年全球央行净购金是863吨，而全球黄金ETF的资金流入量却高达创纪录的801吨。这说明把金价推上5598美元历史大顶的核心力量，是追涨的散户和短期热钱，当市场极度拥挤时，风险就已经开始酝酿。从1月份的高点算起，黄金最大回撤已超过20%，在技术面上正式进入熊市区间。在金融市场里，当恐慌情绪蔓延，黄金往往会失去避险光环，沦为机构补充流动性的资产。前期高杠杆做多的资金，目前正面临巨大的追加保证金压力，一旦跌破关键支撑位，被动平仓的抛压将进一步释放。

　　所以，现在能抄底了吗？我的建议是：保持冷静，多看少动。从长线逻辑看，只要美元信用持续消耗，黄金的牛市根基就在。高盛等机构依然看好年底涨到5400美元。但就中短期而言，市场必须经历一个挤泡沫、去杠杆的阵痛期，投资不是比谁操作多，而是比谁活得久，等这波恐慌盘彻底出清，真正的长线击球区才会出现。

　　(责任编辑：张岩)