【观点】申银万国：低估值煤炭板块避险属性或更强
发布时间：16小时前阅读：4
股指：美国三大指数回落，上一交易日股指回落，煤炭、石油石化板块领涨，计算机板块领跌，市场成交额1.96万亿元。资金方面，3月25日融资余额增加31.60亿元至25995.96亿元。2026年一季度全球资本市场呈现全球分化、科技重估、政策扰动的核心特征，美联储释放“更高更久”的鹰派信号，降息预期下修，美债收益率飙升叠加中东地缘政治风险，引发全球流动性收紧与风险偏好降温。二季度将进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。对高估值成长股（尤其科技与成长板块）而言，无风险利率上行与分母端压缩的压力持续，唯有业绩超预期才能支撑估值，而低估值、高股息与现金流稳健的资产将具备更强防御属性，在外部不确定性干扰下市场波动率或维持高位。
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