2026年03月25日，东吴证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，全球紧货币预期升温，经济与地缘因素加剧市场波动。

报告摘要如下：
　　宏观策略
　　宏观量化经济指数周报20260322：上海商品房销售量价齐升
　　关注本轮商品房销售修复的持续性。
　　宏观周报20260322：全球实际利率走高令黄金承压——海外周报20260322
　　核心观点：本周中东局势升温，主要央行在“超级央行周”释放鹰派信号，紧货币交易在全球范围内升温，令长端国债收益率大幅上行，金、银价格承压。其中，更加鹰派的英央行释放紧货币预期，带动英镑、欧元走强，美元指数表现相对弱势，因此一度出现美元指数与黄金价格同步走弱现象，其背后的原因是，作为全球定价的资产，黄金不单是由美元实际利率预期定价，而是由全球实际利率预期来定价。在紧货币预期下，当前联邦基金期货市场已开始定价美联储年内加息预期。我们认为，在当前美国经济环境下，美联储的加息决策应当是油价和通胀失控之后的偏右侧行为，而非基准情形。
　　宏观深度报告20260321：中国造船：全球领先的实力与底气
　　我国造船业完成了一场从“规模扩张”向“量质齐升”的转变
　　金融产品周报20260321：下周可能是近期投资较为关键的时间
　　市场行情展望：（2026.3.23-2026.3.27）观点：下周可能是近期投资较为关键的时间。3月整体走势判断：2026年3月，宏观月频择时模型的评分为-2分，历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为30.77%，平均涨跌幅为-1.58%。所以我们判断2026年3月A股大盘可能呈现调整的走势。本周A股市场调整较为剧烈，且宏观高频择时模型的评分持续为负值，说明市场近期的情绪较弱。宽基中，创业板指表现最强，全周上涨1.26%，周五甚至盘中一度创下年内新高，说明市场结构上仍有一定的赚钱效益。ETF资金流数据显示，本周上证指数ETF、红利低波ETF等基金规模增长较多，说明近期资金投资偏向于较为稳健的宽基或者红利风格。而化工ETF、有色金属ETF等则基金规模减少较多，说明资源品方向近期有一定承压。下周可能是近期投资较为关键的时间。一方面，国内权益市场近期持续超跌，可能临近阶段性底部，持续破位调整，还是出现一个自发的反弹，对市场情绪影响较大；另一方面，海外美方持续增兵中东战事，包括“的黎波里”号两栖攻击舰、海军陆战队等，需要密切关注是否有战争进一步升级的可能（如地发生面战争，抢占哈尔克岛，或强行打通霍尔木兹海峡等）。因此下周不仅仅是国内权益市场，甚至海外权益、贵金属、原油等众多品种都会面临波动加剧的考验，不妨据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于短期震荡的行情。因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的ETF配置。
　　风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。
　　宏观点评20260319：3月FOMC：预期内的鹰派——2026年3月FOMC会议点评
　　核心观点：3月FOMC会议如期维持政策利率不变，仅一票反对、点阵图维持全年1次降息一度令市场反应鸽派，但发布会上Powell释放两个鹰派信号（若通胀无进展则不降息、特朗普调查撤销前不会离开美联储），叠加中东局势升级和油价上涨，全年降息预期持续回撤，紧货币交易令黄金&美股&铜下跌、美元指数&美债利率上涨。往后看，美联储降息决策仍取决于油价。若海峡封锁时间2个月及以上，油价迎来二次达峰，年内美联储降息可能清零，则当前紧货币的冲击仍未完全出清。相较之下，美联储加息面临更大的经济约束与政治压力，加息决策应当是通胀失控的右侧确认，背后应是战局与油价失控。对黄金而言，这一情景意味着避险&通胀失控逻辑的回归；而如果油价回落，则降息预期的回暖同样利好黄金；与此同时，地缘冲突与央行购金逻辑等长期逻辑也并未动摇或逆转。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。