编者按

　　党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“加快建设金融强国”。2月1日出版的第3期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》。文章指出，金融强国应当基于强大的经济基础，同时具备一系列关键核心金融要素。一是拥有强大的货币，在国际贸易投资和外汇市场广泛使用，具有全球储备货币地位。二是拥有强大的中央银行，有能力做好货币政策调控和宏观审慎管理、及时有效防范化解系统性风险。三是拥有强大的金融机构，运营效率高，抗风险能力强，门类齐全，具有全球布局能力和国际竞争力。四是拥有强大的国际金融中心，能够吸引全球投资者，影响国际定价体系。五是拥有强大的金融监管，金融法治健全，在国际金融规则制定中拥有强大话语权和影响力。六是拥有强大的金融人才队伍。

　　作为现代金融体系的重要组成部分，期货市场被赋予了更重要的使命，成为服务实体经济、服务国家战略的重要金融力量，也必将在加快建设金融强国的征程中展现更大作为。

　　本期《中国期货》封面文章聚焦期货行业贯彻学习落实习近平总书记重要文章精神，约请交易所、期货公司等行业机构围绕拥有强大的期货经营机构、强大的期货市场定价体系、强大的期货人才队伍等主题内容进行交流探讨。

　　党的二十届四中全会和中央经济工作会议明确指出，我国经济发展环境面临深刻复杂变化，处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。期货市场具有境内境外联通性强的显著特征，面对外部环境复杂性的持续增加，既要着力防范化解风险，更要牢牢把握提升价格影响力的重要历史机遇。

　　上海期货交易所（以下简称上期所）深刻领会习近平总书记对建设金融强国的重要讲话精神，贯彻落实习近平总书记考察重要指示精神，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，锚定“加快建成世界一流交易所”的目标持续奋进。上期所不断完善产品体系及业务规则，服务实体企业风险管理需求，吸引全球投资者参与，全面提升品种价格影响力。根据复旦大学全球首个期货交易所综合排名，境内商品期货交易所持续保持追赶态势，与世界一流交易所的差距不断缩小，其中上期所跻身第二梯队前列。

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　　把握大势，抓住发展历史机遇

　　2025年全球地区冲突与贸易摩擦交织，世界经济形势整体趋稳。与此同时，国内经济延续稳中向好态势。全年来看，有色金属因全球能源转型与AI算力革命、贵金属因避险需求及货币属性，期货价格上涨。黑色金属整体呈现“上半年震荡下行、年中修复回升、年末承压震荡”的阶段性特征。能化板块受美国制裁、关税政策、OPEC+超量增产、需求疲软等因素影响，总体上供需呈现先紧后松的格局。航运板块在红海局势趋稳、贸易政策波动与联盟重组等多维变量驱动下，供需整体偏松。

　　行业转型变化过程中，中国企业积极进取，更加深度融入全球产业链发展，“走出去”步伐明显加快。2025年，我国货物贸易进出口总值首破45万亿元关口，同比增长3.8%。全行业直接对外投资12455.8亿元人民币，同比增长7.4%。企业出海带来发展的机遇，也对跨境风险管理提出了新的需求，是我国大宗商品价格影响力提升历史性的机遇。

　　面对外部环境与内部发展转型所带来的不确定性交织影响，上期所铭记习近平总书记关于“提升重要大宗商品的价格影响力”的嘱托，把握提升价格影响力的历史机遇，响应国家战略和政策导向，加速推进自身对外开放，深化功能作用的发挥，不断完善交易、结算、交割、风险处置等制度，风险控制能力明显提升，重要期货品种表现出较高的价格发现效率，部分品种价格影响力取得突破。2025年上期所累计成交量24.9亿手、成交额284.7万亿元、全品种交割金额达1797亿元，成交量、成交额和交割额再创新高。

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　　踔厉奋发，提升“上海价格”影响力

　　近年来，上期所不断提升服务实体经济的能力和水平，吸引更多境内外实体企业和金融机构参与交易。多元化的交易者共同形成了高质量价格信号，“上海价格”的使用度和代表性显著提升。

　　(一)精细打造产品序列，提升产业链价格影响力

　　完备的期货品种序列是提升价格影响力的基础。上期所积极服务国家战略与企业风险管理需求，完善产品体系，推动形成一体化风险管理链条。2025年，上期所成功上市铸造铝合金、胶板印刷纸期货及期权，增配燃料油、石油沥青、纸浆期权，基本实现上海期货交易所成熟期货品种期权全覆盖，助力企业运用期货、期权等风险管理工具实现稳健经营。

　　在铸造铝合金领域，我国作为世界铝工业大国，已构建起“铝土矿－氧化铝－电解铝－铝加工－铝应用－再生铝”的完整产业链。铸造铝合金期货上市后，与氧化铝、铝期货协同发挥作用，提升铝产业“中国价格”的影响力。

　　在胶板印刷纸方面，我国是全球最大的胶板印刷纸生产国与消费国。近年来，受国内外市场环境影响，造纸工业的避险需求较为强烈。推出的胶版印刷纸期货与现有纸浆期货形成“浆－纸”风险管理链条，助力企业在采购端控制成本、在销售端稳定收入，为我国文化用纸产业链企业提供精准管理价格波动风险的工具，进一步提升产业链价格影响力。

　　与时俱进的品种合约设计是持续提升价格影响力的动力。上期所适应市场变化，及时完善现有品种合约规则。2025年，上期所制定修订多项业务规则，调整8个品种交割标准或交割细则。为进一步提升期货市场价格发现功能，上期所根据实体企业现货贸易习惯，对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货的交割结算价计算方式进行调整，增加企业对价格的可预期性。

　　(二)双向开放融入国际市场，广泛吸引全球投资者

　　全球投资者的广泛参与是提升期货价格影响力的必由之路。上期所持续深入推进市场的双向开放，在制度设计、品种开放、境外监管注册等领域不断努力，以吸引全球投资者参与。

　　上期所国际化业务规则发布，为国际化筑牢制度根基。2025年8月8日，上期所通用型国际化业务规则正式实施，完善了市场准入、交易、结算、风险控制、交割五大板块内容，涉及对35项规则的制定与修订，为未来在符合条件的商品期货期权品种上引入境外特殊参与者、境外中介机构和境外客户奠定制度根基。

　　上期所对外开放品种持续扩容，提升大宗商品价格影响力。2025年上期所合格境外投资者可交易品种增至32个，镍期货及期权也于近期获批成为上期所首个直接对外开放的完税有色金属品种。镍期货自上市以来期现联动紧密，是国内现货贸易的重要定价依据，在伦敦镍风险事件中经受住了外部风险冲击，为企业提供了有效的风险管理工具。镍期货及期权的对外开放，顺应了产业链实体企业发展需求，有助于吸引更多境内外企业参与价格形成，提升“上海价格”的国际影响力。

　　境外注册稳步推进，国际关注持续提升。2025年上期所及上期能源成功纳入马来西亚指定交易所名单，降低马来西亚投资者市场参与成本。同时，上期所在国际交流领域持续传播中国期货声音，2025年上期所及上期能源加入联合国可持续证券交易所（UNSSE）倡议，成为境内首批加入该倡议的商品期货交易所，持续向全球市场传播中国声音。

　　(三)输出中国标准，扩大“中国价格”的全球辐射力

　　结算价授权是吸引全球投资者和产业链客户参与和使用“中国价格”的重要举措。2025年1月，上期所将天然橡胶期货交割结算价授权给日本大阪交易所。5月26日，以上期所天然橡胶期货交割结算价为基准、现金交割的“上海天然橡胶期货”合约在日本大阪交易所成功挂牌上市。此次授权合约采用“人民币定价+日元结算”的模式，直接引用上期所天然橡胶期货交割结算价的人民币价格作为OSE合约的交易点数，每点乘以100日元进行现金交割，保留了人民币价格的核心定价地位，“上海胶”价格直挂日本市场，为全球橡胶产业提供了更加多元、高效的定价和风险管理工具。

　　(四)深耕产业服务，构建高效产业服务矩阵

　　服务实体经济，聚焦产业需求是提升价格影响力的核心关切。上期所深入开展“走一线、办实事、优生态”活动，了解产业需求，构建高效产业服务体系。为促进实体企业了解、用好期货工具，截至2025年12月，上期所在全国建设了138个产融服务中心，覆盖产业链关键环节，形成多元化产融合作模式，拓展产业服务的内涵和外延。

　　推进落实钢铁期货高质量发展行动方案，提升相关品种价格影响力。上期所根据产业需求，从合约连续性、交割仓库布局、优化厂库制度设计等方面入手，精准赋能产业转型升级。交割服务范围从华东核心区域延伸至华南、华北、西北等重点市场。通过开展“大型集团化统一注册”，使交割资源覆盖全国重点钢铁企业产能近三亿吨。随着上期所价格在东南亚地区的影响力提升，东南亚地区部分国家的钢铁进口贸易商将上期所钢铁期货价格作为定价参考。上期所已完成不锈钢期货2家海外企业的品牌注册工作，实现“中国标准－海外生产－上海交割”的跨境贸易闭环，助力提升上海大宗商品市场影响力。

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　　稳中求进，助力建设国际定价体系

　　“十五五”规划建议、资本市场新“国九条”、《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的相关部署为期货市场发展明晰了路径、注入了信心。当前，地缘政治冲击全球产业链，为“上海价格”价格影响力突破带来了新空间。

　　上期所作为国家重要金融基础设施，是中国特色金融发展之路的践行者。上期所将继续坚持党中央的统一领导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚决落实中央经济工作会议、中央金融工作会议部署，按照证监会系统要求，践行资本市场的政治性、人民性，积极培育核心竞争力，全面提升品种运行质量，切实增强期货市场的吸引力和竞争力，筑牢风险防波堤防浪堤。

　　2026年是“十五五”开局之年，上期所将在变局中把握机遇，锚定“加快建成世界一流交易所”目标，推动自身发展与国家大局同频共振，坚持稳中求进，持续提升“上海价格”的国际影响力，助力建设国际定价体系。