汇通财经APP讯——周三（3月25日）欧盘时段，美元指数盘中走平，报99.25附近，涨幅0.03%，日内波动区间99.07-99.43。近期美元在中东局势推动下曾出现反弹并多次测试100关口上方，今日为震荡行情，未形成连续下跌格局。整体来看，美元仍处于九个月区间上沿附近运行，避险属性依然较强。

　　美元出现这种情况的原因是：市场对美国向伊朗提交15点和平计划的报道作出初始反应，风险资产出现反弹、油价有所回落，引发部分获利了结；但地缘冲突核心矛盾（霍尔木兹海峡关闭、能源杠杆）尚未真正解决，避险支撑仍在，美元下行空间明显受限。

　　基本面分析

　　据报道，美国已通过巴基斯坦向伊朗提交一份15点和平计划，可能包括一个月停火、拆除部分核设施、限制弹道导弹计划、全面开放霍尔木兹海峡等核心条款，作为交换可能解除部分制裁并协助伊朗民用核计划。谈判或于周四在伊斯兰堡启动。欧洲盘风险资产反弹，油价回落，但伊朗尚未明确接受，霍尔木兹海峡仍处于实质关闭状态，部分国家已实施燃料配给。

　　主流机构观点认为，伊朗在谈判中握有高能源价格的显著杠杆，而美以握有军事杠杆，短期内难以出现能源价格大跌或美元大幅走软。

　　美联储政策与货币市场定价：美国货币市场曲线已完全排除2026年美联储任何降息可能。近期通胀路径因能源冲击难以快速回落至2%目标，宽松周期暂时中止。只要美国就业市场未显著恶化，不排除市场开始定价美联储加息。这为美元提供坚实的政策面支撑，即使短期地缘新闻导致回调，长期逻辑仍偏强势。

　　美国经济数据预期：今日重点关注美国2月耐用品订单及核心耐用品订单（高影响力）。数据若强于预期可进一步强化美元韧性，但当前市场处于谨慎等待状态，无重大PCE或央行声明释放。近期美国制造业订单整体呈现不规则向上趋势，显示经济仍有一定韧性。

　　全球能源与交叉盘影响：英国2月CPI年率公布为3%，完全符合预期，对英镑影响中性；高能源价格继续为美元提供间接支撑，同时限制风险资产大幅上涨空间。

　　技术分析

　　（美元指数日图 来源：易汇通）

　　区间震荡格局：美元指数在99.00-100.00区间获得较强支撑，短期移动平均线指标显示中性至轻微卖压，但在地缘冲突未出现决定性进展前，持续卖盘难以形成。

　　关键价位支撑阻力：下方强支撑位于99.00附近，上方阻力位100.00；若有效守住99关口可期待反弹行情，突破100整数关则有望打开进一步上行空间。

　　财历（今日主要事件及提醒）

　　英国2月CPI年率（已公布3%，完全符合市场预期，对英镑交叉盘影响中性）

　　美国2月耐用品订单月率及核心耐用品订单（高影响力，关注对美联储政策路径的潜在冲击）

　　美国国债拍卖：17周票据、2年期FRN、5年期票据

　　提醒：重点盯住美国耐用品订单实际值与预期差值，若大幅超预期可能提振美元；同时密切跟踪中东15点和平计划的最新进展，任何谈判突破性消息都可能驱动行情剧烈波动；低流动性时段注意滑点风险，建议设置合理止损。

　　【常见问题解答】

　　Q1：今天美元为什么出现小幅回落，而不是继续因避险大涨？

　　A1：市场对美国提交15点和平计划的报道作出初步反应，风险资产反弹、油价回落引发部分获利了结。但ING和FXStreet等机构均明确指出，这只是短期调整，因为冲突核心矛盾——霍尔木兹海峡关闭以及伊朗的能源价格杠杆——尚未真正解决，美元的避险支撑依然稳固，并非趋势反转信号。

　　Q2：美国15点和平计划具体包括哪些内容？对美元短期和中期影响如何？

　　A2：据报道，该计划涉及一个月停火、伊朗拆除部分核设施、限制弹道导弹计划、减少对地区盟友支持、全面开放霍尔木兹海峡等；作为交换，美国可能解除部分制裁并协助伊朗民用核计划。短期内利好风险资产、压制油价和美元；但伊朗尚未接受，且强调自身能源杠杆，主流观点认为“太早期待美元持续卖盘”，美元指数很可能继续在99-100区间双向波动，直至冲突出现决定性下一章。

　　Q3：美联储今年真的不会降息了吗？货币市场定价如何？

　　A3：货币市场曲线已完全定价出2026年任何宽松，美联储官员反复强调“耐心”。近期通胀因能源冲击难以快速回落至2%目标，宽松周期暂停。只要就业市场不显著恶化，甚至可能开始定价加息。这为美元提供长期政策支撑，即使短期地缘新闻导致回调，美元韧性依然较强。

　　Q4：霍尔木兹海峡关闭对全球经济和美元的真实影响到底有多大？

　　A4：海峡关闭已导致部分国家出现燃料配给，全球经济面临显著能源冲击。高油价一方面推升通胀、支撑美元作为避险资产，另一方面限制风险资产上涨。只要海峡未完全开放，伊朗经济杠杆明显，美元就难以出现大幅走软，冲突溢价将持续为美元提供支撑。

　　Q5：当前美元整体处于什么宏观位置？本周及短期走势如何判断？

　　A5：美元指数处于九个月区间上沿附近，地缘冲突提供明显冲突溢价支撑，投资者仍过度配置股票并押注快速解决。主流观点认为，本周美元将维持在99.00-100.00区间双向波动，直到中东局势出现明确进展。今日小幅回调属于正常获利消化，并非长期转弱信号，建议投资者持续跟踪谈判动态与美国数据。